अल्पकालिक व्यापार के लिए ईटीएफ विशेषताएँ

एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) दोनों दुनिया के सर्वश्रेष्ठ प्रदान करते हैं – म्यूचुअल फंड की तरह विविधीकरण और धन प्रबंधन के लाभ, साथ ही स्टॉक की तरह तरलता और टिक-दर-टिक वास्तविक समय व्यापार। अन्य लाभों में ईटीएफ ट्रेडिंग के लिए कम लेनदेन शुल्क, कर-कुशल संरचनाएं, और व्यापारियों और निवेशकों दोनों की जरूरतों के लिए उपयुक्त विभिन्न प्रकार के सेक्टर/परिसंपत्ति वर्ग/केंद्रित निवेश योजनाएं शामिल हैं।

इन विशेषताओं की बदौलत, ईटीएफ पिछले दशक में बेहद लोकप्रिय हो गए हैं। हर गुजरते महीने के साथ, बाजार में नई ईटीएफ पेशकशें पेश की जाती हैं। हालाँकि, सभी उपलब्ध ईटीएफ उच्च तरलता, लागत दक्षता और मूल्य पारदर्शिता के अल्पकालिक व्यापार मानदंडों में फिट नहीं होते हैं।

2023 इन्वेस्टमेंट कंपनी इंस्टीट्यूट की रिपोर्ट के अनुसार, 2022 के अंत में 2,844 फंड और 6.5 ट्रिलियन डॉलर की कुल शुद्ध संपत्ति के साथ यूएस ईटीएफ बाजार दुनिया में सबसे बड़ा बना हुआ है, जो ईटीएफ की कुल शुद्ध संपत्ति 8.9 ट्रिलियन डॉलर का 72% है। दुनिया भर।

हम उन मुख्य विशेषताओं पर गौर करेंगे जिन पर एक व्यापारी या विश्लेषक को लघु-से-मध्यावधि व्यापार के लिए ईटीएफ चुनने से पहले विचार करना चाहिए।

तरलता (एक्सचेंज पर और बाहर)

तरलता किसी विशेष संपत्ति को खरीदने और बेचने में आसानी है। कई टाइम स्लॉट में जितना अधिक ट्रेडिंग वॉल्यूम लगातार दिखाई देगा, तरलता उतनी ही बेहतर होगी। एक्सचेंज-आधारित वॉल्यूम आंकड़े अक्सर एक्सचेंज की वेबसाइट के माध्यम से उपलब्ध होते हैं। हालाँकि, ETF इकाइयाँ ऑफ-एक्सचेंज भी व्यापार करती हैं और ऐसे ऑफ-एक्सचेंज ट्रेडों को ट्रेड रिपोर्टिंग सुविधा (TRF) जैसी FINRA सुविधा में रिपोर्ट किया जाता है। ऐसे ऑफ-एक्सचेंज थोक व्यापार का एक उदाहरण तब होता है जब कोई सोना-आधारित फंड गोल्ड ईटीएफ इकाइयां खरीदना चाहता है।

जितनी अधिक ईटीएफ ट्रेडिंग ऑफ-एक्सचेंज होती है, यह आम व्यापारियों के लिए उतनी ही कम अनुकूल होती है, क्योंकि इससे एक्सचेंज पर तरलता की कमी हो जाती है। व्यापारियों को टीआरएफ रिपोर्टों पर कड़ी नजर रखनी चाहिए और ऐसे ईटीएफ से बचना चाहिए जिनमें ऑफ-एक्सचेंज ट्रेडों का प्रतिशत अधिक हो।

सांकेतिक एनएवी (iNAV)

ईटीएफ में अंतर्निहित प्रतिभूतियों का एक पोर्टफोलियो होता है। सांकेतिक शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य (iNAV) अंतर्निहित बास्केट का वास्तविक समय मूल्यांकन है, जो ETF सांकेतिक कीमतों के लिए “मूल्य निर्धारण मार्गदर्शन” के रूप में कार्य करता है। वास्तविक ETF कीमतें iNAV से प्रीमियम/छूट पर कारोबार कर सकती हैं। iNAV को अलग-अलग अंतरालों पर प्रसारित किया जा सकता है – हर 15 सेकंड में (इक्विटी जैसी अत्यधिक तरल संपत्तियों पर ETF के लिए) से लेकर कुछ घंटों तक (बॉन्ड जैसी अतरल संपत्तियों पर ETF के लिए)।

व्यापारियों को उच्च-आवृत्ति iNAV प्रकाशन वाले ETF की तलाश करनी चाहिए। उन्हें iNAV की तुलना में प्रीमियम/छूट मूल्य पर भी नज़र डालनी चाहिए। iNAV और ETF इकाई मूल्य के बीच अंतर जितना कम होगा, ETF द्वारा इसकी अंतर्निहित परिसंपत्तियों के लिए बेहतर मूल्य पारदर्शिता का संकेत दिया जाएगा। हालाँकि, ETF मूल्य और iNAV के बीच बड़ा प्रसार व्यापारियों के लिए मध्यस्थता से पैसा कमाने का एक शानदार अवसर है।

ईटीएफ अधिकृत प्रतिभागी

ईटीएफ में अधिकृत भागीदार (एपी) होते हैं जो ईटीएफ इकाइयों की मांग/आपूर्ति के आधार पर अंतर्निहित प्रतिभूतियों को खरीदते/बेचते हैं। यदि मांग अधिक है, तो एक एपी अंतर्निहित प्रतिभूतियों को खरीदेगा और उन्हें ईटीएफ प्रदाता (फंड हाउस) को सौंप देगा। बदले में, उन्हें बड़े एकत्रित ब्लॉक आकारों में समतुल्य ईटीएफ इकाइयां मिलती हैं, जिन्हें वे अनुमानित ईटीएफ मांग को पूरा करने के लिए बाजार में बेच सकते हैं।

किसी विशेष ईटीएफ के लिए कई एपी हैं, और उनकी गतिविधियां कीमतों को नियंत्रण में रखती हैं। ईटीएफ ट्रेडिंग की यह पद्धति ईटीएफ के चयन के लिए निम्नलिखित विशेषताओं को समझने में उपयोगी है।

लेनदेन शुल्क

ईटीएफ ट्रेडिंग इक्विटी या डेरिवेटिव ट्रेडिंग (या संबंधित म्यूचुअल फंड शुल्क से भी कम) की तुलना में कम लागत पर उपलब्ध है। ऐसा इसलिए है क्योंकि लेनदेन की लागत ईटीएफ प्रदान करने वाली फर्म के बजाय एपी द्वारा वहन की जाती है। हालाँकि, सभी ETF पर कम शुल्क नहीं होते हैं।

अंतर्निहित परिसंपत्ति के आधार पर, ईटीएफ लेनदेन लागत भिन्न हो सकती है। उदाहरण के लिए, वायदा-आधारित ईटीएफ पर सूचकांक-आधारित ईटीएफ की तुलना में अधिक शुल्क हो सकता है। जो व्यापारी अल्पकालिक व्यापार के लिए बार-बार ईटीएफ खरीदना और बेचना चाहते हैं, उन्हें लेनदेन शुल्क के बारे में सतर्क रहना चाहिए, क्योंकि इससे उनके मुनाफे पर असर पड़ेगा।

इकाई निर्माण तंत्र

ईटीएफ इकाइयां बनाने के लिए ब्लॉक आकार मूल्य निर्धारण में महत्वपूर्ण भूमिका निभा सकते हैं। जबकि अधिकांश ईटीएफ 50,000 इकाइयों के मानक ब्लॉक आकार के साथ जाते हैं, कुछ का आकार 100,000 से भी अधिक होता है। मानक ब्लॉक आकार के लिए सर्वोत्तम कीमतों की गारंटी दी जाती है, जबकि 15,000 इकाइयों जैसे “विषम लॉट” के लिए कीमतें उतनी अनुकूल नहीं हो सकती हैं।

निर्माण इकाइयों के लिए उपलब्ध ब्लॉक आकारों के आधार पर, व्यापारिक दृष्टिकोण से “कम बेहतर है” क्योंकि छोटे आकार के मानक लॉट के साथ अधिक तरलता होती है। दैनिक तरलता संख्याओं के साथ संयुक्त (यह दर्शाता है कि इकाइयां कितनी बार बनाई/रिडीम की जा रही हैं), छोटे निर्माण इकाई ब्लॉक आकार वाले ईटीएफ बड़े आकार वाले ईटीएफ की तुलना में व्यापारी की आवश्यकताओं को बेहतर ढंग से पूरा करेंगे।

अंतर्निहित लिखतों की तरलता

ईटीएफ की तरलता का सीधा संबंध अंतर्निहित साधन की तरलता से होता है। एसएंडपी 500 इंडेक्स पर एसपीवाई (एसपीडीआर ईटीएफ) जैसे ईटीएफ में उच्च तरलता और मूल्य पारदर्शिता के साथ उच्च ट्रेडिंग वॉल्यूम हो सकता है क्योंकि एसएंडपी 500 के सबसे छोटे घटक में भी बहुत अधिक तरलता होती है। यह एपी को ईटीएफ इकाइयों को शीघ्रता से बनाने/नष्ट करने की अनुमति देता है।

यह बांड-आधारित ईटीएफ के लिए सच नहीं हो सकता है, जहां अंतर्निहित एक इलिक्विड बांड है, या सीमित संख्या में अंतर्निहित शेयरों के साथ एक इक्विटी-आधारित ईटीएफ भी है। व्यापारियों को सावधानीपूर्वक अध्ययन करना चाहिए और ऐसे ईटीएफ का चयन करना चाहिए जिनमें ईटीएफ की अपनी तरलता के साथ-साथ अंतर्निहित उपकरणों के लिए उच्च तरलता हो।

दैनिक निधि प्रवाह/बहिर्वाह

दैनिक निधि प्रवाह/बहिर्वाह के लिए दिन के अंत की रिपोर्ट ईटीएफ में निवेश की गई/निकाली गई पूंजी की शुद्ध मात्रा को दर्शाती है। यह रिपोर्ट उस विशेष फंड के लिए बाजार की भावना का एहसास कराती है, जिसका उपयोग अन्य उल्लिखित कारकों के साथ, गति या ट्रेंड रिवर्सल-आधारित ट्रेडिंग जैसी छोटी या मध्य अवधि की ट्रेडिंग रणनीतियों के लिए ईटीएफ का आकलन करने के लिए किया जा सकता है।

तल – रेखा

सभी उपलब्ध प्रतिभूतियाँ और परिसंपत्ति वर्ग अल्पकालिक या मध्यावधि व्यापार के लिए उपयुक्त नहीं हैं, और यही बात ईटीएफ पर भी लागू होती है। बाजार में नए ईटीएफ की निरंतर शुरूआत के साथ, एक व्यापारी के लिए ईटीएफ का चयन करना अक्सर भ्रमित करने वाला होता है जो उन्हें उनकी ट्रेडिंग रणनीति के लिए सबसे उपयुक्त बनाता है।

जबकि उपर्युक्त संकेत एक व्यापारी को ईटीएफ ट्रेडिंग के लिए अज्ञानी नुकसान से बचने में मदद कर सकते हैं, व्यापारियों को सलाह दी जाती है कि वे रुचि के किसी भी ईटीएफ से खुद को पूरी तरह से परिचित करें और यह देखने के लिए उनका पूरी तरह से आकलन करें कि उनकी चयनित व्यापार रणनीति में कौन सा फिट बैठता है।