आरंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) की कीमत कैसे निर्धारित की जाती है

आरंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) वह प्रक्रिया है जिसके द्वारा एक निजी स्वामित्व वाला उद्यम एक सार्वजनिक कंपनी में बदल जाता है जिसके शेयरों का स्टॉक एक्सचेंज में कारोबार होता है। इस प्रक्रिया को कभी-कभी “सार्वजनिक होना” कहा जाता है। एक निजी कंपनी के सार्वजनिक कंपनी बनने के बाद, इसका स्वामित्व उन शेयरधारकों के पास होता है जो इसके स्टॉक खरीदते हैं।

स्टॉक के सार्वजनिक निर्गम से पहले, कंपनी और उसके शेयरों को एक्सचेंज में सूचीबद्ध करने से पहले उनका मूल्य निर्धारित करने में मदद के लिए एक निवेश बैंक को काम पर रखा जाता है। निवेशकों के लिए, यह निर्धारित करना हमेशा आसान नहीं होता कि वह कीमत उचित है या नहीं।

यह निर्धारित करने का सबसे अच्छा तरीका है कि जो स्टॉक नया जारी किया गया है और पहले किसी एक्सचेंज पर कारोबार नहीं किया गया है, उसकी कीमत उचित है, कंपनी की वित्तीय स्थिति का विश्लेषण करना है, जिसे उसके पंजीकरण दस्तावेजों को देखकर देखा जा सकता है, और उनकी तुलना समान सूचीबद्ध कंपनियों से की जा सकती है। इसके अलावा, एक निवेश बैंक किसी कंपनी के आईपीओ मूल्यांकन का संचालन कैसे करता है, इसके विभिन्न घटकों को समझना शुरुआती निवेशक बनने में रुचि रखने वाले किसी भी व्यक्ति के लिए महत्वपूर्ण है।

आईपीओ मूल्यांकन के घटक

एक सफल आईपीओ कंपनी के शेयरों की उपभोक्ता मांग पर निर्भर करता है। कंपनी की मजबूत मांग से स्टॉक की कीमत ऊंची हो जाएगी। किसी कंपनी के शेयरों की मांग के अलावा, कई अन्य कारक हैं जो आईपीओ मूल्यांकन निर्धारित करते हैं, जिसमें उद्योग तुलनीय, विकास संभावनाएं और कंपनी की कहानी शामिल है।

माँग

किसी कंपनी के शेयरों की मजबूत मांग का मतलब यह नहीं है कि कंपनी अधिक मूल्यवान है। हालाँकि, इसका मतलब यह है कि कंपनी का मूल्यांकन अधिक होगा। आईपीओ मूल्यांकन वह प्रक्रिया है जिसके द्वारा एक विश्लेषक किसी कंपनी के शेयरों का उचित मूल्य निर्धारित करता है।

आईपीओ के समय और बाजार की मांग के कारण दो समान कंपनियों के आईपीओ मूल्यांकन बहुत भिन्न हो सकते हैं। कोई कंपनी आमतौर पर केवल तभी आईपीओ लाएगी जब उसे पता चलेगा कि उसके शेयरों की मांग अधिक है।

2000 में, डॉटकॉम बुलबुले के चरम पर, कई प्रौद्योगिकी कंपनियों के आईपीओ मूल्यांकन बड़े पैमाने पर थे। बाद में सार्वजनिक होने वाली कंपनियों की तुलना में, उन्हें बहुत अधिक मूल्यांकन प्राप्त हुआ, और परिणामस्वरूप, बहुत अधिक निवेश पूंजी प्राप्त हुई। यह काफी हद तक इस तथ्य के कारण था कि प्रौद्योगिकी स्टॉक चलन में थे और 2000 के दशक की शुरुआत में मांग विशेष रूप से अधिक थी; यह आवश्यक रूप से इन कंपनियों की श्रेष्ठता का प्रतिबिंब नहीं था।

उद्योग तुलनीय

उद्योग तुलनीयता आईपीओ मूल्यांकन की प्रक्रिया का एक और पहलू है। यदि आईपीओ उम्मीदवार ऐसे क्षेत्र में है जिसमें सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनियां तुलनीय हैं, तो आईपीओ मूल्यांकन में उसके प्रतिद्वंद्वियों को सौंपे गए मूल्यांकन गुणकों की तुलना शामिल होगी। तर्क यह है कि निवेशक उद्योग में किसी नए प्रवेशी के लिए उतनी ही राशि का भुगतान करने को तैयार होंगे जितनी वे वर्तमान में मौजूदा कंपनियों के लिए भुगतान कर रहे हैं।

विकास की संभावनाएँ

आईपीओ का मूल्यांकन काफी हद तक कंपनी के भविष्य के विकास अनुमानों पर निर्भर करता है। आईपीओ के पीछे प्राथमिक उद्देश्य आगे की वृद्धि के लिए पूंजी जुटाना है। आईपीओ की सफल बिक्री अक्सर कंपनी के अनुमानों पर निर्भर करती है और यह आक्रामक रूप से विस्तार कर सकती है या नहीं।

एक सम्मोहक कॉर्पोरेट कथा

आईपीओ मूल्यांकन बनाने वाले सभी कारक मात्रात्मक नहीं होते हैं। किसी कंपनी की कहानी उसके राजस्व अनुमान जितनी ही शक्तिशाली हो सकती है। एक मूल्यांकन प्रक्रिया इस बात पर विचार कर सकती है कि क्या कोई कंपनी एक नया उत्पाद या सेवा पेश कर रही है या नहीं जो किसी उद्योग में क्रांति ला सकती है या नए व्यवसाय मॉडल में अग्रणी हो सकती है।

इसका एक अच्छा उदाहरण वे कंपनियाँ हैं जिन्होंने 1990 के दशक में इंटरनेट का नेतृत्व किया था। क्योंकि वे नई और रोमांचक प्रौद्योगिकियों को बढ़ावा दे रहे थे, उनमें से कुछ को कई अरब डॉलर का मूल्यांकन दिया गया था, इस तथ्य के बावजूद कि वे उस समय कोई राजस्व नहीं पैदा कर रहे थे।

कुछ कंपनियाँ अनुभवी प्रबंधन के साथ एक बढ़ता हुआ व्यवसाय होने का आभास देने की कोशिश करते हुए, अपने पेरोल में उद्योग के दिग्गजों और सलाहकारों को जोड़कर अपनी कॉर्पोरेट कथा को सुशोभित कर सकती हैं।

कभी-कभी किसी व्यवसाय के वास्तविक बुनियादी सिद्धांतों पर उसके विपणन अभियान की छाया पड़ सकती है, यही कारण है कि शुरुआती निवेशकों के लिए किसी कंपनी की वित्तीय स्थिति की समीक्षा करना और ऐसी कंपनी में निवेश करने के जोखिमों के बारे में जागरूक होना बहुत महत्वपूर्ण है जिसका कोई स्थापित व्यापारिक इतिहास नहीं है। .

आईपीओ में निवेश के जोखिम

आईपीओ का उद्देश्य पूर्व-निर्धारित संख्या में शेयरों को इष्टतम मूल्य पर बेचना है। परिणामस्वरूप, कंपनियां आमतौर पर केवल तभी आईपीओ आयोजित करेंगी जब उन्हें अनुमान होगा कि उनके शेयरों की मांग अधिक होगी।

जब किसी कंपनी के स्टॉक की मांग अनुकूल होती है, तो यह हमेशा संभव होता है कि कंपनी की पेशकशों के आसपास का प्रचार उसके बुनियादी सिद्धांतों पर हावी हो जाएगा। इससे कंपनी के लिए पूंजी जुटाने के लिए अनुकूल स्थिति बनती है, लेकिन उन निवेशकों के लिए नहीं जो शेयर खरीद रहे हैं।

आईपीओ में निवेश करते समय, मीडिया प्रचार और समाचार कवरेज से प्रभावित न हों। जब ग्रुपन, इंक. (जीआरपीएन) की शुरुआत जनवरी 2011 में हुई, तो स्थानीय कूपनिंग सेवाओं को व्यापक रूप से अगली प्रवृत्ति के रूप में देखा गया। अपनी आईपीओ तिथि पर, ग्रुपन का स्टॉक $524 (विभाजित-समायोजित) के आसपास खुला। उसके बाद, यह डूब गया और डूबता ही गया-जनवरी 2024 के मध्य में, यह लगभग 13 डॉलर प्रति शेयर पर कारोबार कर रहा था।

एक आईपीओ किसी भी अन्य निवेश से अलग नहीं है; निवेशकों को कोई भी पैसा लगाने से पहले अपना शोध करना होगा। प्रॉस्पेक्टस और वित्तीय विवरणों की समीक्षा करना एक अच्छा पहला कदम है। आईपीओ में निवेश करने की एक चुनौती यह है कि कंपनियां आमतौर पर बहुत लंबे समय से नहीं चल रही हैं और उनके पास अपनी वित्तीय जानकारी का खुलासा करने का लंबा इतिहास नहीं है। हालाँकि, आईपीओ लॉन्च करने की प्रक्रिया का एक हिस्सा यह है कि कंपनियों को जनता के लिए बैलेंस शीट, आय विवरण और नकदी प्रवाह विवरण तैयार करना आवश्यक है।

तल – रेखा

सार्वजनिक होने की इच्छा रखने वाली कंपनी की ओर से काम करने वाले निवेश बैंक यह निर्धारित करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं कि आईपीओ के समय इसका मूल्य कितना होना चाहिए। पेश किए जा रहे शेयरों के प्रकार के लिए कितनी मांग है, इस पर सावधानीपूर्वक विचार किया जाता है, साथ ही पहले से सूचीबद्ध समान कंपनियों का मूल्यांकन और निजी कंपनी की विकास संभावनाएं पैदा करने वाला उत्साह भी देखा जाता है।

आईपीओ चरण में निवेश करना आसान नहीं है। अक्सर प्रचार बुनियादी बातों पर भारी पड़ सकता है और मूल्यांकन बढ़ जाता है। आम तौर पर, यह निर्धारित करने का सबसे अच्छा तरीका है कि मांगी गई कीमत उचित है या नहीं, मार्केटिंग कथा में न फंसें और स्पष्ट दिमाग से कंपनी की वित्तीय और भविष्य की संभावनाओं की जांच करें।