एक सप्ताह में एल्बिट मेडिकल से बाहर निकलने के दो सपने टूट गए

कम से कम कहें तो एल्बिट मेडिकल टेक्नोलॉजीज (टीएएसई: ईएमटीसी) के लिए पिछला सप्ताह सफल नहीं रहा। तेल अवीव स्टॉक एक्सचेंज को दी गई दो अधिसूचनाओं से उन दो कंपनियों की दुर्दशा का पता चला, जो कभी इज़राइल के स्वास्थ्य सेवा क्षेत्र की बड़ी उम्मीदें थीं। पहले ने कहा कि केंद्रित अल्ट्रासाउंड कंपनी इनसाइटेक (जिसमें एल्बिट मेडिकल टेक्नोलॉजीज की 3.1% हिस्सेदारी है) के पास उसके नवीनतम वित्तीय विवरणों से जुड़ी एक चालू चिंता की योग्यता थी, जबकि दूसरे ने कहा कि स्टेम सेल कंपनी गैमिडा-सेल (नैस्डेक: जीएमडीए) ने प्रवेश किया था। एक ऋण निपटान में जिसका मूल्य लगभग शून्य था। समझौते में, एल्बिट मेडिकल टेक्नोलॉजीज ने कंपनी में अपनी 1.6% हिस्सेदारी छोड़ दी।

ये दोनों कंपनियां एल्बिट मेडिकल टेक्नोलॉजीज की एकमात्र होल्डिंग्स थीं। पिछले वर्ष कंपनी के शेयर की कीमत में 75% की गिरावट आई है, जिससे इसका बाजार पूंजीकरण मात्र एनआईएस 13 मिलियन रह गया है। 2010 में, इसने तेल अवीव स्टॉक एक्सचेंज में 250 मिलियन डॉलर के मूल्यांकन पर अपने शेयर जारी करने की मांग की। पेशकश विफल रही, और अंत में कंपनी को उसी वर्ष एक स्टॉक मार्केट शेल कंपनी में विलय कर दिया गया। तब से, इसने अपना 97% मूल्य खो दिया है।

फ़्लोटेशन के प्रयास के समय, एल्बिट मेडिकल इनसाइटेक और गैमिडा-सेल दोनों में मुख्य शेयरधारक था, जो 1990 के दशक से इसकी मूल कंपनी एल्बिट इमेजिंग के पोर्टफोलियो का हिस्सा था। एल्बिट इमेजिंग का नियंत्रण दिवंगत मोटी ज़िसर के पास जाने के बाद भी वे ऐसा ही करते रहे, जिन्होंने इसकी नकदी का उपयोग पूर्वी यूरोप में अपने रियल एस्टेट व्यवसायों के लिए किया था। उम्मीदों के विपरीत, ज़िसर को दो बायोमेडिकल कंपनियों से प्यार हो गया और उन्होंने उनमें एल्बिट इमेजिंग का गौरव देखा।

हालाँकि, 2010 में, जब एल्बिट इमेजिंग का रियल एस्टेट व्यवसाय कठिनाइयों में पड़ गया (अंत में इसने एक बड़ा ऋण समझौता किया), तो कंपनी की चिकित्सा गतिविधि को बंद करने और इसे स्टॉक एक्सचेंज पर जारी करने का निर्णय लिया गया। यह कदम बुरी तरह विफल रहा, और कंपनी के पिछले दरवाजे से स्टॉक एक्सचेंज में प्रवेश करने से भी इसके निवेशकों को भारी नुकसान हुआ।

इनसाइटेक – मूल्य में नाटकीय गिरावट

इनसाइटेक, एल्बिट मेडिकल टेक्नोलॉजीज की एकमात्र शेष होल्डिंग, ने इसे हटाने के लिए सर्जरी के विकल्प के रूप में, केंद्रित अल्ट्रासाउंड ऊर्जा के माध्यम से शरीर के भीतर ऊतक को जलाने के लिए एक असाधारण तकनीक विकसित की। यॉर्क कैपिटल, कोच डिसरप्टिव टेक्नोलॉजीज (कोच इंडस्ट्रीज की एक सहायक कंपनी), और जीई हेल्थकेयर, जो अतीत में इनसाइटेक रणनीतिक और विपणन भागीदार थे, जैसे प्रमुख निवेशकों द्वारा अब तक कंपनी में लगभग 500 मिलियन डॉलर का निवेश किया गया है।

इनसाइटेक का पहला उत्पाद 2000 के दशक की शुरुआत में लॉन्च किया गया था। 2018 में “ग्लोब्स” के साथ एक साक्षात्कार में, इनसाइटेक के सीईओ मौरिस फेरे, जो रोबोटिक्स के एक प्रमुख विशेषज्ञ हैं, ने भविष्यवाणी की थी कि कंपनी को दसियों अरब डॉलर के मूल्यांकन पर बेचा जाएगा। निवेशक अभी भी इंतजार कर रहे हैं.

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ढाई साल पहले, वॉल स्ट्रीट पर प्रौद्योगिकी शेयरों में उछाल के चरम पर, इनसाइटेक ने घोषणा की कि वह 1.9 बिलियन डॉलर के मूल्यांकन पर एसपीएसी में विलय पर बातचीत कर रहा था। हालाँकि, कुछ महीनों बाद, यह बताया गया कि, बाज़ार की स्थितियों को देखते हुए, जो ठंडी हो गई थीं, विलय कम मूल्यांकन पर होगा, यदि होगा भी तो। अंत में, ऐसा नहीं हुआ, और 2023 की वित्तीय स्थिति में इसका मूल्य केवल $211 मिलियन है, जबकि एल्बिट मेडिकल टेक्नोलॉजीज की अपनी हिस्सेदारी का मूल्य $5 मिलियन है।

इनसाइटेक की चुनौती उसके उत्पादों की जटिलता है, जो अस्पतालों में उनके उपयोग की लागत, उनके कार्यान्वयन और प्रौद्योगिकी को अपनाने की दर को प्रभावित करती है। कंपनी लगभग हमेशा घाटे में रही है, तब भी जब उसका वार्षिक राजस्व लाखों डॉलर में था। 2023 में, इसका राजस्व $87 मिलियन था, जो पिछले वर्ष के $96 मिलियन से कम था, और इसका घाटा 16.5% बढ़कर $101 मिलियन हो गया। चालू चिंता योग्यता में कंपनी के कम नकदी शेष का उल्लेख किया गया है, जो अगले बारह महीनों के लिए पर्याप्त नहीं है, इसकी देनदारियों में वृद्धि, और यह डर है कि यह अपने ऋणों की शर्तों को पूरा नहीं करेगी।

इनसाइटेक का आज का महान सपना केंद्रित उपचार है जो रक्त-मस्तिष्क बाधा को खोलता है ताकि दवाओं को मस्तिष्क तक आसानी से पहुंचाया जा सके, और इसका उपयोग अल्जाइमर जैसी मस्तिष्क की बर्बादी वाली बीमारियों के इलाज के रूप में किया जा सके। इस तकनीक के शुरुआती परीक्षण बहुत आशाजनक लगते हैं, लेकिन फिर, हम एक दूर के सपने के बारे में बात कर रहे हैं, और कंपनी को इस तरह के सपनों के लिए अधिक वित्त जुटाना मुश्किल होने लगा है।

संयोग से, एल्बिट एमडायल टेक्नोलॉजीज ने फंडिंग राउंड में 100 मिलियन डॉलर के इनसाइटेक शेयर हासिल करने में कामयाबी हासिल की, जिसमें कुछ साल पहले कोच परिवार कंपनी में नियंत्रित शेयरधारक बन गया था। इसने नकदी का उपयोग अपने द्वारा जारी किए गए बांड को चुकाने और अपने स्वयं के शेयरों को वापस खरीदने के लिए किया। एक शेयरधारक, एक्सिजेंट मैनेजमेंट ने खरीद के प्रस्ताव को स्वीकार नहीं किया, और अब एल्बिट मेडिकल टेक्नोलॉजीज में मुख्य शेयरधारक (66%) है।

गैमिडा-सेल

एल्बिट मेडिकल टेक्नोलॉजीज की अन्य होल्डिंग हाल तक गैमिडा-सेल थी, जिसकी स्थापना 1990 के दशक में येरुशलम में हुई थी और उसने ऐसी तकनीक विकसित की है जिसे अभी भी अभूतपूर्व माना जाता है। यह स्टेम कोशिकाओं के घनत्व को खोए बिना उनकी वृद्धि और विस्तार की सुविधा प्रदान करता है। यह क्षमता स्टेम कोशिकाओं के अवशोषण के लिए बहुत महत्वपूर्ण है, उदाहरण के लिए रक्त कैंसर का इलाज करा रहे रोगियों के लिए, और यह अन्य प्रकार के कैंसर के उपचार में महत्वपूर्ण हो सकता है।

कंपनी कठिन समय से गुज़री, जब वह टेवा के सहयोग से विकसित पहले उत्पाद के साथ लगभग अंतिम रेखा पर पहुंच गई, और फिर अमेरिकी खाद्य एवं औषधि प्रशासन (एफडीए) ने एक अतिरिक्त परीक्षण की मांग की, जिससे विकास सार्थक नहीं रहा। इसके बजाय, कंपनी ने इस बार टेवा के बिना एक नए उत्पाद पर ध्यान केंद्रित करने का फैसला किया, और इस साल कई स्थगन के बाद आखिरकार इसे बाजार में लाने में सफलता मिली।

एल्बिट मेडिकल टेक्नोलॉजीज और क्लैल बायोटेक्नोलॉजी इंडस्ट्रीज, जो कंपनी में मुख्य शेयरधारक थे, ने 2018 में $215 मिलियन के पोस्ट-मनी वैल्यूएशन पर नैस्डैक पर गैमिडा-सेल के फ्लोटेशन का नेतृत्व किया। तब से, कंपनी ने अपना 99% मूल्य खो दिया है। अंतिम झटका पिछले सप्ताह ऋण निपटान की घोषणा के साथ लगा, जिसके बाद एक ही सत्र में शेयर की कीमत 80% गिर गई। पिछले कुछ वर्षों में $325 मिलियन जुटाने के बाद, गैमिडा-सेल वर्तमान में $6 मिलियन के बाजार पूंजीकरण पर कारोबार कर रहा है।

गर्भनाल रक्त के प्रत्यारोपण में सुधार के लिए गैमिडा-सेल के उत्पाद को अप्रैल 2023 में एफडीए द्वारा अनुमोदित किया गया था। कंपनी ने कहा कि वह इसे स्वतंत्र रूप से विपणन करने में सक्षम थी, लेकिन उस स्तर पर उसके पास इसे सफलतापूर्वक करने के लिए नकदी नहीं थी, और यह विफल रही। अमेरिकी निवेश फर्म हाईब्रिज कैपिटल मैनेजमेंट से ऋण की शर्तों को पूरा करने के लिए, जिसका अर्थ था कि फर्म तत्काल पुनर्भुगतान की मांग कर सकती है। गैमिडा-सेल ने एक विपणन नेटवर्क बनाने की कोशिश करते हुए एक वाणिज्यिक साझेदारी और आगे पर्याप्त पूंजी जुटाने का एक तरीका खोजा, जिसका असर उत्पाद लॉन्च पर पड़ा।

हाईब्रिज के साथ ऋण समझौता गैमिडा-सेल को फर्म के स्वामित्व वाली एक निजी स्वामित्व वाली कंपनी में बदल देगा। इसका 80 मिलियन डॉलर का कर्ज माफ कर दिया जाएगा और कंपनी को 10 मिलियन डॉलर और दिए जाएंगे। यदि कंपनी कुछ उपलब्धियां हासिल करती है तो मौजूदा शेयरधारकों को भविष्य में कुछ बढ़त देखने को मिल सकती है।

ग्लोब्स, इज़राइल बिजनेस न्यूज़ द्वारा प्रकाशित – en.globes.co.il – 4 अप्रैल, 2024 को।

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