एसएंडपी 500 फेड-पिवोट रीथिंक और वॉर जिटर्स द्वारा हिट: मार्केट रैप

(ब्लूमबर्ग) – वॉल स्ट्रीट के व्यापारियों ने एक और गर्म मुद्रास्फीति रिपोर्ट के संकेत के बाद स्टॉक और बॉन्ड में गिरावट भेजी है, जिससे संकेत मिलता है कि फेडरल रिजर्व इस साल दरों में कटौती करने की जल्दी में नहीं होगा। भू-राजनीतिक झटके फिर से उभरने से तेल चढ़ गया।

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इक्विटी ने अपना अप्रैल घाटा बढ़ा दिया, एसएंडपी 500 में लगभग 1% की गिरावट आई क्योंकि उपभोक्ता मूल्य सूचकांक ने तीसरे महीने के पूर्वानुमान को मात दे दी। ट्रेजरी वक्र की तीव्र पुनर्मूल्यांकन में, 10-वर्ष की पैदावार 4.5% से ऊपर है और फेड स्वैप अब वर्ष के लिए केवल दो दर कटौती पर दांव दिखा रहे हैं। तेल में तेज उलटफेर का भी धारणा पर असर पड़ा, ब्लूमबर्ग न्यूज ने बताया कि अमेरिका और उसके सहयोगियों का मानना ​​है कि ईरान या उसके प्रतिनिधियों द्वारा इजरायल पर बड़े मिसाइल या ड्रोन हमले आसन्न हैं।

जैसा कि फेड अपने 2% मुद्रास्फीति लक्ष्य की ओर “अंतिम मील” की सवारी कर रहा है, निवेशकों की चिंता यह है कि मूल्य दबाव सिर्फ “सड़क में बाधा” नहीं हो सकता है – उच्च-लंबी दर की कहानी के साथ। पिछली फेड बैठक के मिनटों से पता चला कि “लगभग सभी” अधिकारियों ने निर्णय लिया कि 2024 में “किसी बिंदु पर” बदलाव करना उचित होगा। लेकिन तब से मुद्रास्फीति ने बाजार के दांव को उलट दिया है।

चार्ल्स श्वाब के रिचर्ड फ्लिन ने कहा, “यह अक्सर कहा जाता है कि फेड दरें निर्धारित करते समय एस्केलेटर को ऊपर और लिफ्ट को नीचे ले जाता है।” “लेकिन इस चक्र में नीचे की ओर जाने के लिए ऐसा लगता है कि वे सीढ़ियों का विकल्प चुनेंगे।”

फेड मिनट्स ने यह भी दिखाया कि नीति निर्माताओं ने “आम तौर पर पसंदीदा” उस गति को धीमा कर दिया है जिस पर वे परिसंपत्ति पोर्टफोलियो को लगभग आधे से कम कर रहे हैं।

S&P 500 गिरकर लगभग 5,150 पर आ गया। ट्रेजरी की दो-वर्षीय पैदावार, जो आसन्न फेड चालों के प्रति अधिक संवेदनशील है, 22 आधार अंक बढ़कर 4.96% हो गई। डॉलर जनवरी के बाद से अपनी सबसे बड़ी बढ़त की ओर बढ़ रहा है। ब्रेंट क्रूड फिर से 90 डॉलर के ऊपर चढ़ गया।

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बुधवार को जारी सरकारी आंकड़ों के अनुसार, मार्च का मुख्य उपभोक्ता मूल्य सूचकांक, जिसमें भोजन और ऊर्जा लागत शामिल नहीं है, फरवरी से 0.4% बढ़ गया। एक साल पहले, यह 3.8% आगे बढ़ा, जो पिछले महीने से स्थिर रहा।

पैसिफ़िक इनवेस्टमेंट मैनेजमेंट कंपनी में टिफ़नी वाइल्डिंग के अनुसार, ये आंकड़े – पिछले सप्ताह जारी नौकरियों की रिपोर्ट के साथ – फेड की दर में कटौती के समय को जटिल बनाते हैं। न केवल अब इस वर्ष के मध्य में पहली कटौती के समय को आगे बढ़ाने का एक मजबूत मामला है। उन्होंने कहा, इससे यह संभावना भी मजबूत हो गई है कि अमेरिका अपने विकसित-बाजार समकक्षों की तुलना में अधिक क्रमिक दर से नीति में ढील देगा।

ग्लेनमेड में जेसन प्राइड ने कहा, “फिलहाल मुद्रास्फीति उस ‘जिद्दी बच्चे’ की तरह है जो खेल का मैदान छोड़ने के माता-पिता के आह्वान पर ध्यान देने से इनकार करता है।” “दो कटौती अब 2024 के लिए आधार मामला होने की संभावना है। परिणामस्वरूप, निवेशकों को उच्च-लंबी मौद्रिक व्यवस्था के लिए तैयार रहना चाहिए।”

हैरिस फाइनेंशियल ग्रुप के जेमी कॉक्स के अनुसार, इसका मतलब यह नहीं है कि दरें ऊंची जा रही हैं – लेकिन दर में कटौती की दूरी एक और तिमाही है।

बैंक्रेट में ग्रेग मैकब्राइड ने कहा, “आप जून में ब्याज दर में कटौती को अलविदा कह सकते हैं।” “यहाँ कोई सुधार नहीं है, हम ग़लत दिशा में आगे बढ़ रहे हैं।”

रेनेसां मैक्रो रिसर्च में नील दत्ता के अनुसार, फेड अधिकारी अभी भी इस साल कटौती कर रहे हैं, लेकिन वे जून में शुरू नहीं होंगे।

दत्ता ने कहा, “मुझे लगता है कि जुलाई संभावित है, जिसका मतलब है कि दो कटौती एक उचित आधार रेखा बनी हुई है।” “हालांकि, अगर फेड को जुलाई में कटौती नहीं मिलती है, तो निवेशकों को पथ निर्भरता के बारे में चिंता करने की आवश्यकता होगी। उदाहरण के तौर पर, क्या सितंबर चुनाव के बहुत करीब होगा? जून नहीं तो जुलाई. जुलाई नहीं तो दिसंबर।”

वर्ष की शुरुआत में, 2024 के लिए कीमत में ढील की मात्रा 150 आधार अंक से अधिक हो गई। यह उम्मीद इस दृष्टिकोण पर आधारित थी कि पिछले दो वर्षों में फेड की 11 दरों में बढ़ोतरी के जवाब में अमेरिकी अर्थव्यवस्था धीमी हो जाएगी। बल्कि, विकास डेटा मोटे तौर पर उम्मीदों से अधिक रहा है।

“आसान वित्तीय स्थितियाँ विकास और मुद्रास्फीति के लिए एक महत्वपूर्ण टेलविंड प्रदान करना जारी रखती हैं। नतीजतन, फेड मुद्रास्फीति से लड़ नहीं पाया है और दरें लंबे समय तक ऊंची रहेंगी, ”अपोलो ग्लोबल मैनेजमेंट में टॉर्स्टन स्लोक ने कहा। “हम अपने विचार पर कायम हैं कि फेड 2024 में दरों में कटौती नहीं करेगा।”

पूर्व ट्रेजरी सचिव लॉरेंस समर्स ने एक कदम आगे बढ़कर कहा कि किसी को “इस संभावना को गंभीरता से लेना होगा कि दर में अगली चाल नीचे की बजाय ऊपर की ओर होगी।” उन्होंने डेविड वेस्टिन के साथ ब्लूमबर्ग टेलीविज़न के वॉल स्ट्रीट वीक में कहा, ऐसी संभावना 15% से 25% के बीच है।

न्यूयॉर्क लाइफ इन्वेस्टमेंट्स में लॉरेन गुडविन के अनुसार, अर्थव्यवस्था के फिर से गर्म होने के शुरुआती सबूतों के बावजूद, इस स्तर पर फेड बढ़ोतरी की संभावना काफी ऊंची है।

उन्होंने कहा, “यह संकेत कि ब्याज दरें अधिक बढ़ सकती हैं, बाजार की वित्तीय स्थितियों में तेजी से मजबूती के साथ पूरी हो सकती है।” “हमारा मानना ​​​​है कि अर्थव्यवस्था में धीरे-धीरे बढ़ती दरारों के पर्याप्त सबूत हैं, जब तक कि मुद्रास्फीति सार्थक रूप से तेज न हो जाए, तब तक इसे और कड़ा किया जा सकता है।”

ई में क्रिस लार्किन के अनुसार, एक और हॉट सीपीआई रीडिंग जून दर में कटौती के लिए “ताबूत में अंतिम कील” हो सकती है, लेकिन यह देखना बाकी है कि क्या 2024 दो कटौती वाला वर्ष होगा, या कुछ कम होगा। *मॉर्गन स्टेनली से व्यापार।

इंडिपेंडेंट एडवाइजर एलायंस के क्रिस जैकेरेली के अनुसार, फेड के पास अभी भी दरों में कटौती करने का पूर्वाग्रह है और जुलाई या सितंबर में ऐसा करने की संभावना है। फिर भी, यदि मुद्रास्फीति स्थिर बनी रहती है, तो यह इस वर्ष हमें मिलने वाली एकमात्र दर कटौती हो सकती है।

उन्होंने कहा, “गोल्डीलॉक्स ने इमारत छोड़ दी है।” “मुद्रास्फीति अब कम नहीं हो रही है और दर में कटौती की उम्मीदें भविष्य में और भी टल जाएंगी।”

सिटाडेल के एक शीर्ष मैक्रो रणनीतिकार के अनुसार, व्यापारियों और नीति निर्माताओं ने समान रूप से उम्मीद से अधिक गर्म अमेरिकी मुद्रास्फीति प्रिंट में बहुत अधिक पढ़ने का जोखिम उठाया, जिसने बाजार को झटका दिया और केंद्रीय बैंक के ब्याज दर में कटौती चक्र पर सवाल उठाया।

“यह कभी भी एक स्थिर मार्ग नहीं होने वाला था। हम उतार-चढ़ाव देख रहे हैं, और उतार-चढ़ाव खेल का सिर्फ एक हिस्सा है,” निश्चित आय और मैक्रो के लिए सिटाडेल के आर्थिक अनुसंधान प्रमुख एंजेल उबाइड ने ब्लूमबर्ग टेलीविजन को बताया। उन्होंने कहा, “जब तक कोई नीतिगत गलती न हो – और मैं यह नहीं कह रहा हूं कि होगी – हमें मुद्रास्फीति को धीरे-धीरे 2% की ओर बढ़ते हुए देखना चाहिए।”

चूंकि गर्म मुद्रास्फीति प्रिंट ने निकट भविष्य में दर में कटौती की संभावना को लगभग समाप्त कर दिया है, जिससे पिछले साल शुरू हुई लचीली शेयर बाजार रैली के समर्थन के अंतिम चरण के रूप में कमाई बची है।

नेशनवाइड में मार्क हैकेट ने कहा, “सीपीआई रिपोर्ट पर प्रतिक्रिया से इस धारणा को और बल मिलता है कि इक्विटी बाजार सुस्ती के दौर में हैं।” “जैसे-जैसे कमाई के मौसम पर ध्यान केंद्रित होता है, निवेशक एक अलग लेंस के साथ देख सकते हैं, मजबूत परिणामों के साथ संभावित रूप से दर में कटौती की धारणाओं को और अधिक समायोजित किया जा सकता है, जो हमें ‘अच्छी खबर बुरी खबर है’ की स्थिति में लौटाता है।”

इंटरैक्टिव ब्रोकर्स में जोस टोरेस के अनुसार, जोखिम वाली संपत्तियां मुश्किल स्थिति में आ रही हैं।

टोरेस ने कहा, “यदि फेड स्पष्ट रूप से 3% और 4% के बीच मूल्य दबाव को स्वीकार करता है, तो मुद्रास्फीति पुट पैदा हो गया है, जो पारंपरिक फेड और लाभांश पुट के शीर्ष पर एक और स्थिर बल प्रदान करता है।” “लेकिन अगर केंद्रीय बैंक 2%, नरक या उच्च पानी के लिए प्रतिबद्ध रहता है, तो एक सार्थक इक्विटी सुधार होगा। यह सुधार महत्वपूर्ण हो सकता है, मुख्य रूप से इस उम्मीद के कारण इक्विटी मूल्यांकन बढ़ रहा है कि फेड इस वर्ष महत्वपूर्ण दर में कटौती करेगा।

टोरेस ने कहा कि इससे कॉर्पोरेट आय को बनाए रखने में मदद मिलेगी जबकि अर्थव्यवस्था के मंदी में जाने की संभावना कम हो जाएगी।

सीपीआई डेटा पर वॉल स्ट्रीट की प्रतिक्रिया:

यह जून में दर में कटौती पर दरवाज़ा बंद होने की आवाज़ है।

फेड का आखिरी पड़ाव अब और लंबा और ऊबड़-खाबड़ हो गया है। फेड अभी भी जून में कटौती करने में सक्षम हो सकता है, लेकिन कहानी लगातार कठिन होती जा रही है।

इससे कोई फर्क नहीं पड़ता कि आप डेटा को कैसे काटते हैं, यह तर्क देना कठिन है कि मुद्रास्फीति गिर रही है। एक केंद्रीय बैंक जो किसी संकेत की तलाश में था कि मुद्रास्फीति लगातार अपने लक्ष्य की ओर गिर रही है, फेडरल रिजर्व के लिए यह रिपोर्ट एक बड़ी निराशा होगी।

मुद्रास्फीति की यह रिहाई प्रभावी रूप से जून को पहली दर में कटौती की मेज से हटा देती है और जुलाई या सितंबर में सिक्का उछालकर बाधाओं को और दूर कर देना चाहिए।

यह हमारे विचार को पुष्ट करता है कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था की अंतर्निहित ताकत को देखते हुए बाजार इस वर्ष दरों में कटौती को लेकर बहुत आशावादी है।

जून दर में कटौती के आशावादियों के लिए, यह रीडिंग थोड़ा झटका है। बाजार इस संभावना को लेकर संघर्ष कर रहे हैं कि फेडरल रिजर्व इस साल तीन दरों में कटौती करेगा, लेकिन इन आंकड़ों के आधार पर अब दो दरों में कटौती की अधिक संभावना हो सकती है।

अमेरिकी अर्थव्यवस्था काफ़ी तेज़ गति से चल रही है और जून में दर में कटौती की संभावना कम होती जा रही है – अब जुलाई या सितंबर का समय है। फेड को कुछ करने के लिए माथापच्ची करनी पड़ी है और यदि अन्य केंद्रीय बैंक फेड के कदम का इंतजार कर रहे थे, तो अब उनके सामने एक पहेली खड़ी हो गई है।

बाजार को दरों के लंबे समय तक ऊंचे रहने की संभावना पर गंभीरता से विचार करने की जरूरत है, जो कम से कम गर्मियों तक और संभावित रूप से साल के अंत तक बनी रहेगी। इस संख्या ने फेड के भरोसे पर ग्रहण नहीं लगाया, हालाँकि, इसने उस पर एक छाया डाली।

यह लगातार तीसरी मजबूत रीडिंग का प्रतीक है और इसका मतलब है कि रुके हुए अवस्फीतिकारी आख्यान को अब ब्लिप नहीं कहा जा सकता है। वास्तव में, भले ही मुद्रास्फीति अगले महीने और अधिक आरामदायक पढ़ने के लिए शांत हो जाए, फेड के भीतर अब पर्याप्त सावधानी होने की संभावना है, जिसका मतलब है कि जुलाई में कटौती भी लंबी हो सकती है।

कॉर्पोरेट हाइलाइट्स:

• मेटा प्लेटफ़ॉर्म इंक अपनी कृत्रिम बुद्धिमत्ता सेवाओं को शक्ति प्रदान करने के लिए एक नई घरेलू चिप तैनात कर रहा है, जिसका लक्ष्य एनवीडिया कॉर्प और अन्य बाहरी कंपनियों के सेमीकंडक्टर्स पर अपनी निर्भरता को कम करना है।

• डेल्टा एयर लाइन्स इंक को उम्मीद है कि दूसरी तिमाही में आय वॉल स्ट्रीट के अनुमान से अधिक हो जाएगी क्योंकि कॉर्पोरेट यात्रा में बढ़ोतरी और गर्मियों में स्थिर अवकाश मांग से वाहक को लाभ होगा।

• मैसीज़ इंक ने एक्टिविस्ट निवेशक आर्कहाउस मैनेजमेंट कंपनी द्वारा नामित दो नए निदेशकों को नामित किया, जो बहुमत बोर्ड प्रतिनिधित्व प्राप्त करने के अपने प्रयास को समाप्त करने पर सहमत हुए क्योंकि यह डिपार्टमेंट-स्टोर ऑपरेटर का अधिग्रहण करने का प्रयास करता है।

• Apple Inc. ने पिछले वित्तीय वर्ष में भारत में 14 बिलियन डॉलर के iPhone असेंबल किए, जिससे उत्पादन दोगुना हो गया, यह संकेत है कि वह चीन से परे विविधता लाने के लिए प्रयास तेज कर रहा है।

• ताइवान सेमीकंडक्टर मैन्युफैक्चरिंग कंपनी का तिमाही राजस्व एक साल से अधिक समय में सबसे तेज गति से बढ़ा, जिससे यह उम्मीद बढ़ गई है कि एआई विकास में वैश्विक उछाल हाई-एंड चिप्स और सर्वर की मांग को बढ़ा रहा है।

• क्रेडिट सुइस के पतन के मद्देनजर स्विस सरकार जिन सुधारों की वकालत कर रही है, उसके तहत यूबीएस ग्रुप एजी को विनियामक पूंजी आवश्यकताओं में “पर्याप्त” वृद्धि का सामना करना पड़ रहा है।

• केकेआर एंड कंपनी ने अपने मुख्य व्यवसायों को बढ़ाने की योजना बनाई है क्योंकि इसका लक्ष्य पांच वर्षों में प्रबंधन के तहत कम से कम 1 ट्रिलियन डॉलर की संपत्ति तक पहुंचना है।

इस सप्ताह की प्रमुख घटनाएँ:

• चीन पीपीआई, सीपीआई, गुरुवार

• यूरोज़ोन ईसीबी दर निर्णय, गुरुवार

• अमेरिका के आरंभिक बेरोज़गार दावे, पीपीआई, गुरुवार

• न्यूयॉर्क फेड के अध्यक्ष जॉन विलियम्स गुरुवार को बोलते हैं

• बोस्टन फेड अध्यक्ष सुसान कॉलिन्स गुरुवार को बोल रही हैं

• चीन व्यापार, शुक्रवार

• यूएस यूनिवर्सिटी ऑफ मिशिगन उपभोक्ता भावना, शुक्रवार

• सिटीग्रुप, जेपी मॉर्गन और वेल्स फ़ार्गो की रिपोर्ट के नतीजे शुक्रवार को आने वाले हैं।

• सैन फ्रांसिस्को फेड अध्यक्ष मैरी डेली बोलती हैं, शुक्रवार

बाज़ारों में कुछ मुख्य हलचलें:

शेयरों

• न्यूयॉर्क समयानुसार दोपहर 2:40 बजे तक एसएंडपी 500 1% गिर गया

• नैस्डैक 100 1% गिर गया

• डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज 1.2% गिर गया

• MSCI वर्ल्ड इंडेक्स 1% गिरा

मुद्राओं

• ब्लूमबर्ग डॉलर स्पॉट इंडेक्स 0.8% बढ़ा

• यूरो 1.1% गिरकर $1.0743 पर आ गया

• ब्रिटिश पाउंड 1.1% गिरकर 1.2539 डॉलर पर आ गया

• जापानी येन 0.8% गिरकर 152.93 प्रति डॉलर पर आ गया

क्रिप्टोकरेंसी

• बिटकॉइन 0.3% बढ़कर $69,321.01 हो गया

• ईथर 0.4% गिरकर 3,500 डॉलर पर आ गया

बांड

• 10-वर्षीय कोषागारों पर प्रतिफल 19 आधार अंक बढ़कर 4.55% हो गया

• जर्मनी की 10-वर्षीय उपज छह आधार अंक बढ़कर 2.44% हो गई

• ब्रिटेन की 10-वर्षीय उपज 12 आधार अंक बढ़कर 4.15% हो गई

माल

• वेस्ट टेक्सास इंटरमीडिएट क्रूड 1.3% बढ़कर 86.38 डॉलर प्रति बैरल हो गया

• हाजिर सोना 0.8% गिरकर 2,334.67 डॉलर प्रति औंस पर आ गया

यह कहानी ब्लूमबर्ग ऑटोमेशन की सहायता से तैयार की गई थी।

–कार्टर जॉनसन, फेलिस मारान्ज़, लिज़ कैपो मैककॉर्मिक, जेसिका मेंटन, कार्ली वाना, नतालिया नियाज़ेविच, रयान व्लास्टेलिका, सागरिका जयसिंघानी और एलेक्जेंड्रा सेमेनोवा की सहायता से।

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