ओकट्री के हावर्ड मार्क्स: ये कम ब्याज दरों के प्रभाव हैं

ओकट्री कैपिटल मैनेजमेंट के सह-संस्थापक और सह-अध्यक्ष हॉवर्ड मार्क्स ने “ईज़ी मनी” नामक एक ज्ञापन में कहा, नए ब्याज दर के माहौल में, जिसके उच्च रहने की उम्मीद है, विभिन्न रणनीतियाँ और परिसंपत्ति आवंटन कॉल बेहतर प्रदर्शन करेंगे।

मार्क्स ने कहा कि गिरावट आ रही है और बेहद कम ब्याज दरों का अतीत में बाजार पर बहुत बड़ा लेकिन कम आंका गया प्रभाव था और निवेशकों के व्यवहार को बदलने के 10 तरीके सूचीबद्ध किए गए हैं।

1. “आसान पैसा” अर्थव्यवस्था को उत्तेजित करता है, लेकिन अस्थायी रूप से। अर्थव्यवस्था के बहुत तेजी से बढ़ने के बाद दरें बढ़ानी होंगी, जो बदले में आर्थिक गतिविधियों को हतोत्साहित करेगी।
2. कम ब्याज दरें अनुमानित अवसर लागत को कम करती हैं, जिससे उधार लेना आसान और अधिक बार होता है।
3. मार्क्स ने लिखा है कि कम ब्याज दरें परिसंपत्ति की कीमतें बढ़ाती हैं क्योंकि भविष्य में नकदी प्रवाह में छूट की दर जितनी कम होगी, वर्तमान मूल्य उतना ही अधिक होगा।
4. उन्होंने कहा, कम ब्याज दरें निवेशकों को जोखिम लेने के लिए प्रोत्साहित करती हैं, जो कभी-कभी नासमझी भी होती है। “सुरक्षित परिसंपत्तियों पर अत्यधिक कम रिटर्न के कारण कुछ निवेशक उच्च रिटर्न तक पहुंचने के लिए अतिरिक्त जोखिम उठाते हैं… ‘हथकड़ी वाले स्वयंसेवक’ बन जाते हैं।”
5. कम दरें सौदों को आसानी से और सस्ते में वित्तपोषित करने में सक्षम बनाती हैं। आसान पैसे की अवधि में, मार्क्स ने बताया, किसी भी उद्देश्य के लिए कमजोर उधारकर्ताओं के लिए बड़ी मात्रा में पूंजी उपलब्ध हो सकती है।
6. कम ब्याज दरें उत्तोलन के अधिक उपयोग को प्रोत्साहित करती हैं, जिससे नाजुकता बढ़ती है। मार्क्स ने लिखा है कि सस्ता उत्तोलन निवेश को बेहतर नहीं बनाता है, “यह केवल परिणामों को बढ़ाता है।”
7. यदि निवेशक लंबी अवधि के निवेश के लिए कम दरों पर कम उधार लेते हैं तो कम ब्याज दरें वित्तीय विसंगतियों का कारण बन सकती हैं। वे “अक्सर डूब जाते हैं।”
8. अल्ट्रा-लो-रेट वातावरण में निवेशक हमेशा इसे “सामान्य” मान सकते हैं और उस आधार पर निवेश निर्णय ले सकते हैं, यह मानते हुए कि पूंजी की लागत हमेशा कम रहेगी।
9. कम ब्याज दरें लाभ और दंड प्रदान करती हैं, जिससे विजेता और हारने वाले बनते हैं। द अटलांटिक के अनुसार, “चूंकि स्टॉक और रियल एस्टेट जैसी संपत्तियां अमीरों के पास असमान रूप से हैं, इसलिए दिसंबर 2008 में शुरू की गई शून्य ब्याज दर नीति ने युद्ध के बाद के अमेरिकी इतिहास में सबसे बड़ी धन असमानता पैदा करने में मदद की,” सबसे अमीर 1% के साथ उनकी निवल संपत्ति में 46% की वृद्धि हुई, जबकि पैसे बचाने की कोशिश करने वाले परिवारों पर लगभग $360B का जुर्माना लगाया गया।
10. कम ब्याज दरें आशावादी व्यवहार को प्रेरित करती हैं जो हमें अगले संकट में ले जा सकती हैं। बहुत अधिक निवेशित पूंजी और बहुत अधिक लिया गया जोखिम भविष्य की तंग अर्थव्यवस्थाओं में बोझ बन सकता है।

ब्याज दरों में अधिक: