क्या आर्म होल्डिंग्स स्टॉक (NASDAQ:ARM) वास्तव में अपने मूल्यांकन को उचित ठहरा सकता है? – टिपरैंक्स वित्तीय ब्लॉग

आर्म होल्डिंग्स (नैस्डैक: एआरएम) फरवरी में कंपनी के तीसरी तिमाही के नतीजों के बाद स्टॉक में उछाल आया। स्टॉक 48% बढ़ गया आय को मात देने और वित्तीय वर्ष 2024 के लिए अधिक तेजी का दृष्टिकोण जारी करने के बाद। हालांकि, कृत्रिम बुद्धिमत्ता (एआई) में उछाल के आसपास अत्यधिक सकारात्मक भावना के बावजूद, आर्म के वर्तमान मूल्यांकन को उचित ठहराना कठिन लगता है। स्टॉक 106 गुना आगे की कमाई के आसपास कारोबार कर रहा है और मेरा मानना ​​है कि एआई में इसका जोखिम कम है जितना कि कई लोगों ने सोचा होगा।

हालांकि मैं एआई शेयरों को लेकर उत्साहित हूं, लेकिन मुझे इस सेमीकंडक्टर और सॉफ्टवेयर डिजाइन कंपनी से पीछे रहना मुश्किल लगता है। इस प्रकार, मैं एआरएम स्टॉक पर तटस्थ हूं।

मार्गदर्शन उठाया

फरवरी में, आर्म ने कहा कि उसने तीसरी तिमाही के दौरान $338 मिलियन की समायोजित परिचालन आय अर्जित की है, बिक्री $824 मिलियन रही है, जो साल-दर-साल 14% की वृद्धि दर्शाती है। इसमें से $470 मिलियन रॉयल्टी से प्राप्त राजस्व से संबंधित थे, क्योंकि तिमाही के दौरान 7.7 बिलियन आर्म-आधारित चिप्स भेजे गए थे। यह एक मजबूत कमाई थी, लेकिन निवेशकों की पूर्वानुमान में अधिक रुचि थी।

आगे देखते हुए, आर्म ने Q4 और वित्तीय वर्ष 2024 के लिए अपनी बिक्री और कमाई का पूर्वानुमान बढ़ा दिया। कंपनी ने कहा कि उसे कमाई की उम्मीद है Q4 के लिए समायोजित आधार पर $0.28 और $0.32 प्रति शेयर के बीचबिक्री क्रमिक रूप से $850 मिलियन और $900 मिलियन के बीच बढ़ रही है।

यह विश्लेषकों की अपेक्षाओं से कुछ आगे है, जो $778.5 मिलियन की बिक्री पर $0.21 प्रति शेयर की समायोजित आय के लिए थी। वित्तीय वर्ष 2024 के लिए, आर्म ने अपना मार्गदर्शन बढ़ा दिया समायोजित आधार पर $1.20 और $1.24 प्रति शेयर के बीच. यह $1 से $1.10 प्रति शेयर के पूर्व मार्गदर्शन से ऊपर था और अनुमानित $1.05 प्रति शेयर से ऊपर था।

कंपनी की कमाई में बढ़ोतरी और उत्साहजनक मार्गदर्शन न केवल इसकी सकारात्मक वित्तीय स्थिति का प्रतिबिंब है, बल्कि एआई और स्मार्टफोन उद्योगों में आर्म की रणनीतिक स्थिति का भी प्रतिबिंब है। स्मार्टफोन उद्योग के प्रीमियम ब्रांडों ने आर्म के वी9 आर्किटेक्चर को अपनाने का फैसला किया है, जिससे इस सेगमेंट में कंपनी की अभिन्न भूमिका और मजबूत हो गई है।

तिमाही के दौरान स्मार्टफोन उद्योग भी विकास की राह पर लौट आया, जिससे उपयोगी बढ़ावा मिला। शेयरधारकों को अपने Q3 पत्र में, कंपनी ने इस बात पर प्रकाश डाला कि v9 से रॉयल्टी आम तौर पर समकक्ष Armv8 उत्पादों के लिए रॉयल्टी दरों से कम से कम दोगुनी थी। आर्म ने सुझाव दिया कि यह टेलविंड जारी रहेगा क्योंकि कई अंतिम बाज़ार v9 में परिवर्तित हो गए हैं।

इसके अलावा, आर्म ने एआई के भीतर सकारात्मक रुझानों के प्रभाव को नोट किया। कंपनी ने कहा कि वह हर जगह एआई को सक्षम करने के लिए आर्म तकनीक की मांग देख रही है और कई सबसे अधिक मांग वाले एआई एप्लिकेशन पहले से ही आर्म-डिज़ाइन किए गए चिप्स पर चल रहे हैं। आने वाले वर्षों में इस क्षेत्र से रॉयल्टी में और वृद्धि होने की उम्मीद है क्योंकि जेनेरिक एआई और लार्ज-लैंग्वेज मॉडल (एलएलएम) की वृद्धि जारी है।

मूल्यांकन को उचित ठहराना कठिन है

आर्म वर्तमान में 106x फॉरवर्ड अर्निंग (वित्तीय वर्ष 2024 के लिए, जो इस महीने समाप्त हो रहा है) पर कारोबार कर रहा है। अगले वर्ष में यह आंकड़ा 83.8x, अगले वर्ष में 64.47x, और अगले वर्ष में 53.5x तक गिरने की उम्मीद है।

यहां मध्यम अवधि में स्पष्ट रूप से काफी वृद्धि हुई है, हालांकि कंपनी जिस मौजूदा गुणक पर कारोबार कर रही है, उसे देखते हुए यह पर्याप्त नहीं है। वास्तव में, हम 2.47x के फॉरवर्ड प्राइस-टू-अर्निंग-टू-ग्रोथ (पीईजी) अनुपात का निरीक्षण कर सकते हैं, जो अनुमान लगाता है कि स्टॉक काफी हद तक ओवरवैल्यूड है, कम से कम मध्यम अवधि में इसकी विकास संभावनाओं के अनुसार।

इस मूल्यांकन के साथ एक समस्या यह है कि आर्म का सुझाव है कि उसका अपना पता योग्य बाज़ार केवल 6.8% की दर से बढ़ रहा है। यह 2025 तक है, जब पता योग्य बाजार का आकार 246.6 बिलियन डॉलर होने की उम्मीद है। बेशक, इस पूर्वानुमानित अवधि के बाद यह तेजी से बढ़ सकता है, लेकिन 106x अग्रिम आय पर कारोबार करने वाले स्टॉक के लिए, यह एक सकारात्मक संकेत नहीं है।

मोबाइल एप्लिकेशन प्रोसेसर बाजार में आर्म की 99% हिस्सेदारी है – 2025 तक इसकी कीमत 36 अरब डॉलर होने की उम्मीद है – और ऑटोमोटिव बाजार में 40.8% हिस्सेदारी है – 2025 में 29.1 अरब डॉलर होने की उम्मीद है। हालांकि, क्लाउड कंप्यूटिंग चिप बाजार में आर्म की हिस्सेदारी है 10.2% (2022) पर छोटा। क्लाउड कंप्यूटिंग चिप बाजार के 16.6% सीएजीआर से बढ़ने की उम्मीद है, जो 2025 में 28.4 बिलियन डॉलर तक पहुंच जाएगा।

विश्लेषकों के अनुसार क्या आर्म होल्डिंग्स खरीदना उचित है?

पिछले तीन महीनों में स्टॉक को कवर करने वाले विश्लेषकों के अनुसार, आर्म होल्डिंग्स की मध्यम खरीद रेटिंग है। स्टॉक में 11 खरीद, पांच होल्ड और एक बिक्री रेटिंग है। औसत आर्म होल्डिंग्स स्टॉक मूल्य लक्ष्य $105.80 है, जो वर्तमान शेयर मूल्य से 15.9% गिरावट दर्शाता है। उच्चतम शेयर मूल्य लक्ष्य $160 है, जबकि न्यूनतम शेयर मूल्य लक्ष्य $72 है। इस अवसर पर, ऐसा प्रतीत होता है कि शेयर की कीमत में जबरदस्त वृद्धि ने स्टॉक के लिए विश्लेषकों के पूर्वानुमानों को पीछे छोड़ दिया है।

तल – रेखा

आर्म होल्डिंग्स निश्चित रूप से चिप दुनिया का केंद्र है, जो एक बड़े और बढ़ते क्षेत्र को सेमीकंडक्टर और सॉफ्टवेयर डिजाइन प्रदान करता है। हालाँकि, संख्याएँ आसानी से नहीं जुड़ती हैं, ब्रिटिश फर्म 106x अग्रिम आय पर और लगभग 2.5x के पीईजी अनुपात के साथ व्यापार कर रही है। सीधे शब्दों में कहें तो बाजार और कमाई इतनी तेजी से नहीं बढ़ रही है कि कीमत को उचित ठहराया जा सके।

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