क्यूबेक में विलय और अधिग्रहण

क्यूबेक – ला बेले प्रांत – ने शुरुआती शरद ऋतु के बाद से स्मॉल-कैप कंपनियों के बीच विलय और अधिग्रहण (एम एंड ए) सौदे की गतिविधि में महत्वपूर्ण वृद्धि का अनुभव किया है। आज तक, निजी इक्विटी फर्मों और रणनीतिक निवेशकों ने अच्छे प्रीमियम पर कई क्यूबेक-आधारित कंपनियों का अधिग्रहण किया है।

वे क्या जानते हैं जो अन्य निवेशक नहीं जानते?

कुछ समय से, मैं और मेरे सहकर्मी हमारी टिप्पणियों और वेबिनारों में इस बात का ढिंढोरा पीट रहे हैं कि इनमें से कुछ क्यूबेक-आधारित कंपनियों के आंतरिक मूल्य और बाजार कीमतों के बीच मौजूदा अंतर किस मूल्य का प्रतिनिधित्व करता है। इसमें आकर्षक जोखिम/इनाम विशेषताएँ हैं और सस्ते दामों पर भविष्य में उच्च रिटर्न की संभावना है।

हाल के लेन-देन की सूची में सेक्टर और उद्योग शामिल हैं अर्धचालक (OpSens) को जल उपचार (H2O इनोवेशन) और समुद्री टर्मिनल (लॉजिस्टिक).

निवेशकों की अचानक दिलचस्पी क्यों? दो प्रमुख चालकों ने डीलमेकिंग में उछाल को प्रेरित किया है, और हमें नहीं लगता कि वे जल्द ही आसान हो जाएंगे।

1. (मूल्यांकन) अंतर पर ध्यान दें

छोटी और बड़ी कैप कंपनियों के बीच अंतर ऐतिहासिक स्तर पर पहुंच गया। नवंबर 2023 में, एसएंडपी 500 रसेल 2000 की तुलना में 17% ऊपर था, जो केवल 2% बढ़ा था। निवेशकों ने अंतर और उसके अंतर्निहित प्रीमियम पर ध्यान दिया।

2. क्रेता, विक्रेता से मिलें

दबी हुई मांग ने प्रेरित खरीदारों और विक्रेताओं के बीच अधिक अनुकूल तालमेल पैदा किया। निजी इक्विटी फंडों के पास 2.5 ट्रिलियन डॉलर का सूखा पाउडर हैऔर विक्रेताओं को धीरे-धीरे एहसास हो रहा है कि यह 2023 है, 2020 नहीं, और कंपनी के मूल्यांकन को तदनुसार समायोजित किया जाना चाहिए।

दरअसल, निराश शेयरधारकों ने तेजी से सक्रिय रुख अपनाया है और कंपनी बोर्डों से मौजूदा बाजार मूल्य पर मूल्य अनलॉक करने का आह्वान किया है। निवेशकों ने इस माहौल का भरपूर फायदा उठाया है। उदाहरण के लिए, मैग्नेट फोरेंसिक के पूर्ण अधिग्रहण और एच2ओ इनोवेशन और क्यू4 इंक. के लिए मौजूदा प्रस्तावों में, निजी इक्विटी के नेतृत्व वाले प्रबंधन बायआउट्स और अंदरूनी सूत्रों ने निजीकृत कंपनी में अपनी रुचि दिखाई।

ऐमिया इंक भी अपने सबसे बड़े शेयरधारक, मिथाक कैपिटल से शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण के बीच में है। अंदरूनी सूत्रों के बीच एक विवादास्पद लड़ाई के बीच. ऐसी स्थितियाँ स्मॉल-कैप-केंद्रित इक्विटी फंडों के लिए अनुकूल माहौल बनाती हैं। कंपनियां अपने आंतरिक या निजी बाजार मूल्य पर भारी छूट पर कारोबार कर रही हैं। यह आर्बिट्राज फंडों के लिए एक अनुकूल टेलविंड प्रस्तुत करता है क्योंकि स्मॉल-कैप जगत में एम एंड ए गतिविधि इस क्षेत्र में प्रदर्शन को बढ़ाती है।

कई अतिरिक्त बाज़ार गतिशीलता स्मॉल-कैप एम एंड ए को विशेष रूप से इस समय और विशेष रूप से क्यूबेक में आकर्षक बनाती हैं:

• छोटी कंपनियों के पास संभावित दावेदारों का एक बड़ा समूह होता है, जिसमें रणनीतिक खरीदार, प्रबंधन बायआउट, निजी इक्विटी फंड, पेंशन/सॉवरेन फंड और उद्योग समेकनकर्ता शामिल हैं।
• स्मॉल-कैप व्यवसायों का अंतिम बाज़ार अक्सर घरेलू या सीमापार होता है। भू-राजनीतिक अनिश्चितता और सरकारों द्वारा पुनर्निर्मित आपूर्ति श्रृंखलाओं को बढ़ावा देने के बीच, ये आकर्षक विशेषताएं हैं।
• जब वित्तपोषण की स्थिति की बात आती है तो यह 2021 नहीं है। उधार लेने की दरें बहुत अधिक हैं और लार्ज-कैप विलय और लीवरेज्ड बायआउट्स (एलबीओ) के लिए फाइनेंसरों के बड़े सिंडिकेट की आवश्यकता होती है। हाथ में नकदी और अधिक लचीले फंडिंग विकल्पों के साथ छोटे अधिग्रहणों को वित्तपोषित करना आसान होता है।
• कई कंपनियां जो 2020 और 2021 में सार्वजनिक हुईं, वे अपनी प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) कीमत से काफी नीचे कारोबार कर रही हैं। यहां तक ​​कि सकारात्मक विकास और अच्छे बुनियादी सिद्धांतों के साथ, इनमें से कई व्यवसायों को अन्य कारणों के अलावा पूर्वाग्रह के कारण नए सार्वजनिक बाजार निवेशकों को हासिल करना चुनौतीपूर्ण लगेगा। एक बार चोट लगने के बाद, कई निवेशक दो बार शर्मीले होते हैं। ये कंपनियां आकर्षक अंदरूनी खरीद लक्ष्य हो सकती हैं।
• जब विलय की बात आती है तो कनाडा और संयुक्त राज्य अमेरिका दोनों में नियामक वातावरण अधिक प्रतिबंधात्मक है। छोटे विलय नियामकीय दबाव से बच सकते हैं।
• वर्तमान आर्थिक माहौल में, प्रतिस्पर्धियों का अधिग्रहण करके पैमाने और तालमेल का लाभ उठाने की चाहत रखने वाले संपन्न रणनीतिक खरीदारों के पास अनुकूल परिस्थितियों पर बातचीत करने के लिए अधिक छूट है।

हालाँकि ये स्थितियाँ क्यूबेक के लिए अद्वितीय नहीं हो सकती हैं, हाल की एम एंड ए गतिविधि से पता चलता है कि प्रांत के पास अपने हिस्से से कहीं अधिक अवसर हैं। हमारा मानना ​​है कि निवेशकों को ध्यान देना चाहिए।

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छवि क्रेडिट: ©गेटी इमेजेज/नाइबैंक

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