डीलमेकिंग का आशावाद गोल्डमैन सैक्स की रैली को बनाए रखने के लिए पर्याप्त मजबूत नहीं हो सकता है

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एफटी की संपादक रौला खलाफ इस साप्ताहिक समाचार पत्र में अपनी पसंदीदा कहानियों का चयन करती हैं।

वॉल स्ट्रीट सलाहकार कार्य की दावत-या-अकाल प्रकृति का मतलब है कि गोल्डमैन सैक्स का राजस्व और मुनाफा उसके वॉल स्ट्रीट साथियों की तुलना में अधिक अस्थिर हो सकता है।

इस इकाई के लिए बाजार आशावाद ने शेयर की कीमत बढ़ा दी है। अमेरिकी निवेश बैंक के शेयरों में अक्टूबर के अंत से 30 प्रतिशत की बढ़ोतरी हुई है और यह अब तक के उच्चतम स्तर से केवल 10 प्रतिशत नीचे कारोबार कर रहा है। उम्मीद है कि चौथी तिमाही के दौरान देखी गई डीलमेकिंग गतिविधि में पुनरुद्धार 2024 में भी कायम रहेगा, जिससे मूल्यांकन में समान वृद्धि हुई है। गोल्डमैन मूल्य-से-अग्रेषित आय के आधार पर उद्योग के अग्रणी जेपी मॉर्गन चेज़ को 15 प्रतिशत प्रीमियम का आदेश देता है।

इस बात पर ध्यान न दें कि जेपी मॉर्गन ने 2023 के लिए रिकॉर्ड मुनाफा दिया, जबकि गोल्डमैन ने वार्षिक शुद्ध कमाई में 24 प्रतिशत की गिरावट के साथ 8.5 बिलियन डॉलर की गिरावट दर्ज की, जो चार वर्षों में सबसे निचला स्तर है।

एक निराशाजनक वर्ष के बाद, जिसमें एम एंड ए गतिविधि एक दशक में पहली बार $3 ट्रिलियन से नीचे चली गई, बाजार का मानना ​​है कि सबसे बुरा दौर बीत चुका है। ब्याज दरों में बढ़ोतरी चरम पर है. शेयर बाजार की हालिया तेजी से अधिक सौदों और सार्वजनिक पेशकशों को बढ़ावा मिलना चाहिए। गोल्डमैन ने मंगलवार को कहा कि उसके एम एंड ए बैकलॉग में वर्ष की अंतिम तिमाही में “वास्तव में मजबूत पुनःपूर्ति और सुधार” हुआ है।

उपभोक्ता बैंकिंग में विनाशकारी प्रवेश के बाद, गोल्डमैन के पास अपनी डील पाइपलाइन पर बात करने का अच्छा कारण है। इसकी सभी विविधीकरण योजनाओं के लिए, इक्विटी और फिक्स्ड-इनकम ट्रेडिंग प्लस निवेश बैंकिंग ने पिछले वर्ष अर्जित कुल राजस्व में $46.2 बिलियन का 65 प्रतिशत हिस्सा बनाया। मॉर्गन स्टेनली में यह आंकड़ा 42 फीसदी और जेपी मॉर्गन में 30 फीसदी है।

सलाहकारी कार्य अत्यधिक लाभदायक होता है। खुदरा बैंकिंग के विपरीत, सलाह के लिए अधिक पूंजी की आवश्यकता नहीं होती है। गोल्डमैन की वैश्विक बैंकिंग और बाजार इकाई ने पिछले साल औसत सामान्य इक्विटी पर 12.1 प्रतिशत का रिटर्न दिया, जबकि इसके परिसंपत्ति और धन प्रबंधन व्यवसाय के लिए यह 3.2 प्रतिशत था।

लेकिन गोल्डमैन की रैली निराशा की भी काफी गुंजाइश छोड़ती है। शुरुआत के लिए, 2024 में रिकॉर्ड डीलमेकिंग के 2021 के स्तर पर वापसी की संभावना नहीं है। विश्लेषकों को उम्मीद है कि कंपनी इस साल जो 12.1 बिलियन डॉलर की शुद्ध आय अर्जित करेगी, वह अभी भी 2021 में अर्जित 21.6 बिलियन डॉलर से काफी नीचे रहेगी।

बैंकर भी सस्ते नहीं हैं. गोल्डमैन ने पिछले वर्ष जो राजस्व कमाया उसका लगभग एक तिहाई वेतन, बोनस और लाभों पर खर्च हुआ। समूह का दक्षता अनुपात – यह मापता है कि एक डॉलर का राजस्व उत्पन्न करने में कितनी लागत आती है – लगभग 9 प्रतिशत अंक बढ़कर 74.6 प्रतिशत हो गया। गोल्डमैन के बैंकर हरे रंग की शूटिंग के संकेत पर खुश होंगे। लेकिन मौजूदा मूल्यांकन पर खरीदारी करने वाले निवेशकों के पास टहनियों से कुछ अधिक ही बचा रह सकता है।