परामर्श एक्सपोजर, मंद उम्मीद संभावित रिकवरी प्ले: मोतीलाल ओसवाल

विप्रो लिमिटेड ने अपनी प्रमुख नेतृत्व टीम को ओवरहाल करते हुए और अकार्बनिक क्षमताओं को हासिल करने के लिए साहसिक निवेश करते हुए संरचनात्मक परिवर्तन किए थे। हम उम्मीद करते हैं कि एक बार वृहद चुनौतियाँ कम हो जाएँ और उद्यम अपने विवेकाधीन आईटी खर्च फिर से शुरू कर दें तो राजस्व रूपांतरण में सुधार होगा।

यह मार्जिन में सुधार के अपने प्रयास को दोगुना कर रहा है। अकार्बनिक निवेशों के बाद कुछ सुधार देखने के बावजूद, कंपनी पूर्ण बदलाव की दिशा में और प्रयास करने के लिए प्रतिबद्ध है, विशेष रूप से अधिग्रहीत संस्थाओं के मार्जिन प्रोफाइल को बढ़ाने का लक्ष्य है।

हमें उम्मीद है कि FY24E/FY25E USD राजस्व में -4.4%/+7.3% स्थिर मुद्रा में सालाना गिरावट होगी, साथ ही FY24E/FY25E आईटी सेवा मार्जिन 15.7%/17.0% (बनाम 17%-17.5%) की निर्देशित सीमा होगी।

हमारा मानना ​​है कि प्रति शेयर 18 गुना FY25E आय का मौजूदा मूल्यांकन अपेक्षाकृत सस्ता है और व्यापक आर्थिक माहौल में सुधार होने पर इसमें सुधार हो सकता है। नाम पर सकारात्मक रुख अपनाने से पहले हम मैक्रो रिकवरी और विवेकाधीन खर्चों पर कड़ी नजर रखते हैं।

हम 460 रुपये के लक्ष्य मूल्य (FY25E EPS के 20 गुना पर आधारित) के साथ स्टॉक पर अपनी ‘तटस्थ रेटिंग’ दोहराते हैं।