पुट बेचना: पुट ऑप्शन कैसे लिखें

हो सकता है आप ऐसा न सोचें विकल्प ट्रेडिंग इसका दीर्घकालिक निवेश से बहुत कुछ लेना-देना है – और अधिकांश भाग के लिए, आप सही होंगे। कई पारंपरिक विकल्प व्यापार, जैसे खरीदारी कॉल विकल्प या विकल्प रखेंआम तौर पर अल्पकालिक अटकलों की ओर उन्मुख होते हैं।

सही तरीके से किए जाने पर पुट बेचना एक अपवाद है। यह असामान्य और अक्सर अनदेखा किया जाने वाला विकल्प व्यापार खरीद-और-होल्ड निवेश रणनीतियों के साथ अच्छी तरह से जोड़ा जा सकता है।

पुट सेलिंग का अर्थ है एक पुट खरीदार के साथ एक अनुबंध में प्रवेश करना जिसमें खरीदार आपको अधिकार के बदले में एक छोटी राशि (“प्रीमियम”) का भुगतान करता है, लेकिन दायित्व नहीं, एक विशिष्ट मूल्य पर आपको एक अंतर्निहित स्टॉक बेचने के लिए। स्ट्राइक प्राइस, किसी विशिष्ट “समाप्ति तिथि” पर या उससे पहले। प्रत्येक अनुबंध आमतौर पर अंतर्निहित स्टॉक के 100 शेयरों को नियंत्रित करता है।

विक्रेता (या विकल्प-व्यापार की भाषा में “लेखक”) के रूप में, आप पुट खरीदार से अंतर्निहित शेयर खरीदने के लिए बाध्य हैं, यदि वे विकल्प का प्रयोग करते हैं। यदि वे इसका अभ्यास नहीं करते हैं तो आपको कुछ भी करने की ज़रूरत नहीं है।

खरीदार द्वारा विकल्प का उपयोग करने की संभावना है यदि यह “पैसे में” है – अर्थात, यदि अंतर्निहित का बाजार मूल्य भंडार स्ट्राइक प्राइस से कम है. उस स्थिति में, वे आपको बाज़ार में उनके मूल्य से अधिक कीमत पर शेयर बेच सकते हैं।

इससे उन्हें बाजार मूल्य पर शेयर खरीदकर और उन्हें उच्च स्ट्राइक मूल्य पर आपको बेचकर तुरंत लाभ कमाने की अनुमति मिलती है। दूसरी ओर, आप उन शेयरों को खरीदने में फंस जाते हैं जिनकी पुनर्विक्रय कीमत आपके द्वारा उनके लिए भुगतान की जा रही राशि से कम होती है – लेकिन जैसा कि हम बाद में चर्चा करेंगे, यह हमेशा बुरी बात नहीं होती है।

यदि विकल्प “पैसे से बाहर” है – यदि अंतर्निहित स्टॉक का बाजार मूल्य समाप्ति तक स्ट्राइक मूल्य से अधिक रहता है – तो खरीदार के लिए पुट बेकार है, और वे संभवतः इसका उपयोग किए बिना इसे समाप्त होने देंगे। उस स्थिति में, विक्रेता के रूप में आपको खरीदार द्वारा भुगतान किया गया प्रीमियम बिना कोई अतिरिक्त कार्रवाई किए अपने पास रखने का अधिकार है।

इन प्रोत्साहनों के कारण, पुट सेलिंग स्पष्ट रूप से एक शर्त है कि अंतर्निहित स्टॉक की कीमत समाप्ति तिथि से पहले बढ़ जाएगी, जबकि पुट खरीदारी परोक्ष रूप से एक शर्त है कि यह समाप्ति तिथि से पहले गिर जाएगी।

पुट सेलिंग का मुख्य जोखिम यह है कि आपको किसी स्टॉक को उसके बाजार मूल्य से अधिक कीमत पर खरीदने के लिए बहुत सारा पैसा खर्च करने के लिए मजबूर किया जा सकता है – हालांकि हम एक पल में देखेंगे कि यह सभी व्यापारियों के लिए एक अवांछित परिणाम नहीं है।

पुट सेल के लिए सबसे खराब स्थिति यह है कि आपको एक स्टॉक खरीदने के लिए मजबूर किया जाता है जिसका बाजार मूल्य शून्य हो जाता है, ऐसी स्थिति में आप इसे कभी भी दोबारा नहीं बेच पाएंगे, और आपको इसे स्वीकार करना होगा स्ट्राइक मूल्य पर इसे खरीदने के लिए आपके द्वारा भुगतान की गई धनराशि का पूरा नुकसान।

उदाहरण के लिए, ZYX Corporation नामक एक काल्पनिक स्टॉक पर विचार करें जिसके शेयर वर्तमान में $50 पर कारोबार कर रहे हैं। मान लीजिए कि आप $5 के प्रीमियम पर $50 के स्ट्राइक मूल्य के साथ ZYX पुट बेचते हैं, तो पुट खरीदारों के लिए एक अनुबंध (100 शेयरों को नियंत्रित करने) की लागत $500 है।

विकल्प की समाप्ति तिथि पर ZYX के बाजार मूल्य के आधार पर नीचे दिया गया ग्राफ़ आपका लाभ या हानि दिखाता है। आपका अधिकतम लाभ $500 है (यदि विकल्प बेकार हो जाता है), जबकि आपका अधिकतम नुकसान $4,500 है (यदि इसका प्रयोग किया जाता है, और आपको $50 प्रति शेयर के हिसाब से स्टॉक के 100 शेयर खरीदने के लिए मजबूर किया जाता है, प्रति शेयर प्राप्त $5 प्रीमियम को घटाकर, जब इसका बाजार मूल्य $0 हो)।

यदि आप बहुत सारे पुट विकल्प बेचते हैं, तो आप बाज़ार की अस्थिरता के स्तर पर भी नज़र रखना चाहेंगे, जैसा कि बेंचमार्क द्वारा मापा जाता है। वीआईएक्स अस्थिरता सूचकांक. विकल्प मूल्य निर्धारण में अस्थिरता एक कारक है, और कम अस्थिरता उस प्रीमियम को कम कर सकती है जो विक्रेता एकत्र कर सकते हैं।

कुछ निवेशक उस स्टॉक से आय उत्पन्न करने के लिए पुट बेचते हैं जिसके बारे में उन्हें लगता है कि भविष्य में इसमें वृद्धि होगी। यह एक विशेष रूप से प्रभावी रणनीति हो सकती है जब अधिकांश निवेशक सोचते हैं कि स्टॉक निकट भविष्य में और कब गिरेगा बाज़ार की अस्थिरता उच्च है – क्योंकि नकारात्मक भावना और उच्च अस्थिरता दोनों प्रीमियम बढ़ाते हैं जो विक्रेता पुट खरीदारों से मांग सकते हैं।

लेकिन पुट सेलिंग का एक और उपयोग है जो बाय-एंड-होल्ड जैसी रणनीतियों को पूरक कर सकता है मूल्य निवेश: जितना आप सोचते हैं कि वे वास्तव में लायक हैं उससे कम कीमत पर स्टॉक खरीदना, या कोशिश करने के लिए भुगतान प्राप्त करना।

आइए अपने उदाहरण पर दोबारा गौर करें: मान लीजिए ZYX Corp. के पास एक है पी / ई अनुपात यह अपने प्रतिस्पर्धियों से 50% कम है। इसके आधार पर, आप मानते हैं कि ZYX 50% छूट पर कारोबार कर रहा है – कि इसके शेयरों का मूल्य $50 के बजाय $100 होना चाहिए।

उस स्थिति में, आप $50 के स्ट्राइक मूल्य और $5 के प्रीमियम के साथ एक पुट विकल्प बेच सकते हैं, और भले ही खरीदार विकल्प का उपयोग करता है और आपको स्ट्राइक मूल्य पर शेयर बेचता है, तब भी आप खुश रहेंगे।

ऐसे परिदृश्य में, आप विकल्प व्यापार के “हार” वाले छोर पर होंगे, और आपके ZYX शेयर शुरू में आपके द्वारा भुगतान की गई कीमत से कम मूल्य के हो सकते हैं – लेकिन आप अभी भी ZYX को आपके विचार से कम कीमत पर खरीद रहे होंगे। लंबे समय में।

यदि आपका सिद्धांत सही है, और ZYX के शेयर आने वाले महीनों या वर्षों में $100 तक बढ़ जाते हैं, तो आप अभी भी अपने शेयरों को $10,000 में बेच पाएंगे, इस संतुष्टि के साथ कि आपने उन्हें केवल $4,500 में खरीदा है।

यदि पुट खरीदार आपके विकल्प का प्रयोग नहीं करता है, तो आपको स्टॉक नहीं मिलेगा – लेकिन आप कुछ न करने पर भी $500 प्राप्त करके खुश होंगे। (यह “या कोशिश करने के लिए भुगतान पाएं” भाग है।)

पुट बेचना शुरू करने के लिए, आपको एक की आवश्यकता होगी दलाली खाते जो विकल्पों का समर्थन करता है। कुछ दलालों को विकल्पों में व्यापार करने के लिए निवेशकों को एक परीक्षा उत्तीर्ण करने या न्यूनतम शेष राशि बनाए रखने की आवश्यकता होती है।

यह सुनिश्चित करने के लिए कि पुट विक्रेता व्यायाम पर अंतर्निहित स्टॉक खरीदने के अपने दायित्व को पूरा कर सकते हैं, कई ब्रोकरों को निवेशकों से यह भी अपेक्षा होती है कि संचय खाता पुट बेचने के लिए क्रय शक्ति के एक निश्चित स्तर के साथ।

एक बार जब आप एक खाता खोल लेते हैं और पुट बेचने के लिए स्वीकृत हो जाते हैं, तो विकल्प टिकर प्रतीकों से खुद को परिचित करना उचित होता है – जो आरंभ करने वालों के लिए चुनौतीपूर्ण हो सकता है।

विकल्प प्रतीक अक्षरों और संख्याओं की लंबी श्रृंखला हैं जो अनुबंध के अंतर्निहित स्टॉक, समाप्ति तिथि, प्रकार और स्ट्राइक मूल्य को दर्शाते हैं।

उदाहरण के लिए, एक पुट विकल्प सेब (एएपीएल) $155.00 की स्ट्राइक कीमत और 21 जून, 2024 की समाप्ति तिथि के साथ “AAPL240621P00155000” के रूप में सूचीबद्ध किया जाएगा।

क्रम में, “एएपीएल” अंतर्निहित स्टॉक टिकर प्रतीक का प्रतिनिधित्व करता है, “24” वर्ष 2024 का प्रतिनिधित्व करता है, “06” जून का प्रतिनिधित्व करता है, “21” जून के 21वें दिन का प्रतिनिधित्व करता है, “पी” का अर्थ पुट विकल्प है, और “00155000” का अर्थ है $155.00 का स्ट्राइक मूल्य। (विकल्प प्रतीकों में, कीमतें हमेशा आठ अंकों के प्रारूप में दी जाती हैं, जहां पहला अंक हजारों का प्रतिनिधित्व करता है और अंतिम एक प्रतिशत के दसवें हिस्से का प्रतिनिधित्व करता है।)

ऑप्शन ट्रेडिंग हर किसी के लिए नहीं है – और शोध से पता चलता है कि ज्यादातर लोग जो इसे आजमाते हैं उन्हें नुकसान उठाना पड़ता है ⁽⁰⁾