पुरालेख से: बेहतर निर्णय लेने पर डेनियल कन्नमैन

पोस्ट किया गया: व्यवहारिक वित्त, मूल्य के चालक, अर्थशास्त्र, नेतृत्व, प्रबंधन और संचार कौशल, पोर्टफोलियो प्रबंधन

संपादक का नोट: डैनियल कन्नमैन की याद में, हमने इस उद्यमशील निवेशक लेख को दोबारा पोस्ट किया है जो 2018 सीएफए संस्थान वार्षिक सम्मेलन में उनकी प्रस्तुति से अंतर्दृष्टि साझा करता है।

नोबेल पुरस्कार विजेता डेनियल काह्नमैन ने अर्थशास्त्र और निवेश के क्षेत्र को बदल दिया। अपने सबसे बुनियादी स्तर पर, उनके रहस्योद्घाटन से पता चलता है कि मनुष्य और उनके द्वारा लिए गए निर्णय पहले की तुलना में कहीं अधिक जटिल – और कहीं अधिक आकर्षक – हैं।

उन्होंने 71वें सीएफए संस्थान में कुछ प्रमुख विचारों पर एक आकर्षक लघु सेमिनार दिया, जिन्होंने उनकी विद्वता को प्रेरित किया, अंतर्ज्ञान, विशेषज्ञता, पूर्वाग्रह, शोर की खोज की, कैसे आशावाद और अति आत्मविश्वास पूंजीवादी व्यवस्था को प्रभावित करते हैं, और हम अपने निर्णय लेने में कैसे सुधार कर सकते हैं। हांगकांग में वार्षिक सम्मेलन।

कन्नमैन ने कहा, “आशावाद पूंजीवाद का इंजन है।” “अति आत्मविश्वास एक अभिशाप है। यह एक अभिशाप और आशीर्वाद है. जो लोग महान कार्य करते हैं, यदि आप पीछे मुड़कर देखें, तो वे अति आत्मविश्वासी और आशावादी थे – अति आत्मविश्वासी आशावादी। वे बड़े जोखिम लेते हैं क्योंकि वे कम आंकते हैं कि जोखिम कितने बड़े हैं।”

लेकिन केवल सफलता की कहानियों का अध्ययन करके लोग गलत सबक सीख रहे हैं।

“यदि आप सभी को देखें,” उन्होंने कहा, “बहुत सारी असफलताएँ हैं।”

अंतर्ज्ञान के खतरे

अंतर्ज्ञान उस चीज़ का एक रूप है जिसे काह्नमैन तेज़ या सिस्टम 1 सोच कहते हैं और हम अक्सर अपने निर्णय उस पर आधारित करते हैं जो यह हमें बताता है।

उन्होंने कहा, “हम अपने अंतर्ज्ञान पर तब भी भरोसा करते हैं जब वे ग़लत हों।”

हम लेकिन कर सकना अपने अंतर्ज्ञान पर भरोसा करें – बशर्ते वे वास्तविक विशेषज्ञता पर आधारित हों। और जबकि हम अनुभव के माध्यम से विशेषज्ञता विकसित करते हैं, केवल अनुभव ही पर्याप्त नहीं है।

वास्तव में, अनुसंधान दर्शाता है कि अनुभव से लोगों में अपने विचारों को रखने का आत्मविश्वास बढ़ता है, लेकिन जरूरी नहीं कि उन विचारों की सटीकता हो। विशेषज्ञता के लिए एक विशेष प्रकार के अनुभव की आवश्यकता होती है, जो एक ऐसे संदर्भ में मौजूद होता है जो नियमित प्रतिक्रिया देता है, जो प्रभावी रूप से परीक्षण योग्य होता है।

“क्या वह दुनिया जिसमें अंतर्ज्ञान पर्याप्त रूप से नियमित रूप से सामने आता है ताकि हमें इसके नियमों को सीखने का अवसर मिल सके?” कन्नमन ने पूछा।

जब वित्त क्षेत्र की बात आती है, तो उत्तर संभवतः नहीं है।

उन्होंने कहा, “मनोवैज्ञानिक विश्लेषण से यह कल्पना करना बहुत मुश्किल है कि वह कौन सी विशेषज्ञता है जिससे आप शेयर बाजार की भविष्यवाणी करने में सच्ची विशेषज्ञता विकसित कर सकते हैं।” “आप ऐसा नहीं कर सकते क्योंकि दुनिया लोगों के लिए नियम सीखने के लिए पर्याप्त रूप से नियमित नहीं है।”

यह लोगों को अपने अनुभव के आधार पर वित्तीय परिणामों की आत्मविश्वास से भविष्यवाणी करने से नहीं रोकता है।

कन्नमैन ने कहा, “यह मनोवैज्ञानिक रूप से एक पहेली है।” “जब सीखने के लिए कुछ नहीं है तो कोई कैसे सीख सकता है?”

इस प्रकार का अंतर्ज्ञान वास्तव में अंधविश्वास है। इसका मतलब यह है कि हमें यह नहीं मान लेना चाहिए कि हमारे पास उन सभी क्षेत्रों में विशेषज्ञता है जहां हमारे पास अंतर्ज्ञान है। और हमें यह नहीं मानना ​​चाहिए कि दूसरे भी ऐसा करते हैं।

उन्होंने कहा, “जब कोई आपसे कहता है कि उन्हें किसी वित्तीय घटना के बारे में गहरी आशंका है, तो सुरक्षित बात यह है कि उन पर विश्वास न करें।”

शोर चेतावनी

यहां तक ​​कि परीक्षण योग्य डोमेन में भी जहां कार्य-कारण संबंध आसानी से पहचाने जा सकते हैं, शोर परिणाम विकृत कर सकते हैं.

कन्नमैन ने एक अच्छी तरह से संचालित बीमा कंपनी में अंडरराइटर्स के एक अध्ययन का वर्णन किया। हालांकि कोई सटीक विज्ञान नहीं है, अंडरराइटिंग सीखने योग्य नियमों वाला एक डोमेन है जहां विशेषज्ञता विकसित की जा सकती है। सभी हामीदारों ने एक ही फाइल पढ़ी और प्रीमियम निर्धारित किया। यह समझा गया कि प्रत्येक द्वारा निर्धारित प्रीमियम में भिन्नता होगी। सवाल यह था कि कितना बड़ा अंतर है।

“आप कितने प्रतिशत की उम्मीद करेंगे?” कन्नमैन ने पूछा। “जो संख्या सबसे अधिक बार दिमाग में आती है वह 10% है। यह काफी उच्च और रूढ़िवादी निर्णय है।”

फिर भी जब औसत की गणना की गई तो 56% का अंतर था।

“जिसका वास्तव में मतलब है कि वे हामीदार अपना समय बर्बाद कर रहे हैं,” उन्होंने कहा। “यह कैसे हो सकता है कि लोगों को निर्णय लेने में इतना शोर हो और उन्हें इसकी जानकारी न हो?”

दुर्भाग्य से, शोर की समस्या अंडरराइटिंग तक सीमित नहीं है। और इसके लिए कई लोगों की आवश्यकता नहीं है. अक्सर एक ही काफी होता है. दरअसल, अधिक बाइनरी विषयों में भी, एक ही डेटा और एक ही विश्लेषक का उपयोग करने पर परिणाम भिन्न हो सकते हैं।

काह्नमैन ने कहा, “जब भी कोई फैसला होता है तो शोर होता है और शायद जितना आप सोचते हैं उससे कहीं ज्यादा।”

उदाहरण के लिए, रेडियोलॉजिस्ट को एक्स-रे की एक श्रृंखला दी गई और उनका निदान करने के लिए कहा गया। कभी-कभी उन्हें वही एक्स-रे दिखाया जाता था।

उन्होंने कहा, “आश्चर्यजनक रूप से बड़ी संख्या में मामलों में, निदान अलग है।”

डीएनए और फ़िंगरप्रिंट विश्लेषकों के लिए भी यही सच है। इसलिए ऐसे मामलों में भी जहां एक अचूक उत्तर होना चाहिए, शोर निश्चितता को असंभव बना सकता है।

“हम पूर्वाग्रह शब्द का प्रयोग अक्सर करते हैं।”

जबकि काह्नमैन ने अपने करियर का अधिकांश समय पूर्वाग्रह का अध्ययन करने में बिताया है, अब उनका ध्यान शोर पर केंद्रित है। उनका मानना ​​है कि पूर्वाग्रह का अति निदान किया जा सकता है, और वह यह मानने की सलाह देते हैं कि अधिकांश निर्णय लेने की त्रुटियों में शोर दोषी है।

उन्होंने कहा, “हमें शोर के बारे में एक संभावित स्पष्टीकरण के रूप में सोचना चाहिए क्योंकि शोर और पूर्वाग्रह आपको विभिन्न उपचारों की ओर ले जाते हैं।”

दूरदर्शिता, आशावाद, और हानि से घृणा

बेशक, जब हम गलतियाँ करते हैं, तो वे दो विपरीत दिशाओं में झुक जाती हैं।

“लोग बहुत नुकसान से बचने वाले और बहुत आशावादी हैं। वे एक दूसरे के खिलाफ काम करते हैं,” उन्होंने कहा। “लोग, क्योंकि वे आशावादी हैं, उन्हें एहसास नहीं होता कि हालात कितने बुरे हैं।”

जैसा कि कन्नमैन के नुकसान से बचने के शोध से पता चला है, हम लाभ की तुलना में नुकसान को अधिक तीव्रता से महसूस करते हैं।

उन्होंने कहा, “कई स्थितियों में हमारा अनुमान 2 से 1 है।”

फिर भी हम अपनी सफलता की संभावनाओं को अधिक महत्व देते हैं, विशेषकर योजना चरण के दौरान। और फिर परिणाम जो भी हो, पिछली दृष्टि 20/20 है: तथ्य के बाद चीजें क्यों काम करती थीं या नहीं हुईं यह हमेशा स्पष्ट होता है।

“जब कुछ होता है, तो आप तुरंत समझ जाते हैं कि यह कैसे होता है। आपके पास तुरंत एक कहानी और स्पष्टीकरण है,” उन्होंने कहा। “आपको यह समझ है कि आपने कुछ सीखा है और आप वह गलती दोबारा नहीं करेंगे।”

ये निष्कर्ष आमतौर पर ग़लत होते हैं. टेकअवे एक स्पष्ट कारण संबंध नहीं होना चाहिए।

कन्नमैन ने कहा, “आपको जो सीखना चाहिए वह यह है कि आप फिर से आश्चर्यचकित हो गए।” “आपको सीखना चाहिए कि दुनिया जितना आप सोचते हैं उससे कहीं अधिक अनिश्चित है।”

तो वित्त और निवेश की दुनिया में, जहां इतना शोर और पूर्वाग्रह है और बहुत कम भरोसेमंद अंतर्ज्ञान और विशेषज्ञता है, पेशेवर अपने निर्णय लेने में सुधार के लिए क्या कर सकते हैं?

काह्नमैन ने बेहतर निर्णय लेने के लिए चार सरल रणनीतियाँ प्रस्तावित कीं जिन्हें वित्त और जीवन दोनों पर लागू किया जा सकता है।

1. लोगों पर भरोसा मत करो, एल्गोरिदम पर भरोसा करो

चाहे यह पैरोल उल्लंघनकर्ताओं और जमानत कूदने वालों की भविष्यवाणी करना हो या अनुसंधान विश्लेषक के रूप में कौन सफल होगा, एल्गोरिदम स्वतंत्र मानव निर्णय के लिए बेहतर होते हैं।

“एल्गोरिदम लगभग आधा समय व्यक्तियों को हरा देता है। और वे आधे समय के दौरान व्यक्तियों से मेल खाते हैं,” कन्नमैन ने कहा। “भविष्यवाणी निर्णय लेने में एल्गोरिदम से बेहतर प्रदर्शन करने वाले लोगों के बहुत कम उदाहरण हैं। इसलिए जब किसी एल्गोरिदम का उपयोग करने की संभावना हो, तो लोगों को इसका उपयोग करना चाहिए। हमारा विचार है कि एल्गोरिदम को डिज़ाइन करना बहुत जटिल है। एल्गोरिथम एक नियम है. आप बस नियम बना सकते हैं।”

और जब हम किसी एल्गोरिदम का उपयोग नहीं कर सकते, तो हमें लोगों को उसका अनुकरण करने के लिए प्रशिक्षित करना चाहिए।

उन्होंने कहा, “लोगों को सोचने के तरीके और समस्याओं से निपटने के तरीके में प्रशिक्षित करें जिससे एकरूपता आएगी।”

2. विस्तृत दृश्य लें

प्रत्येक समस्या को अलग करके न देखें।

उन्होंने कहा, “फ़्रेमिंग में हमारी सबसे अच्छी सलाह व्यापक फ़्रेमिंग है।” “निर्णय को उन निर्णयों के एक वर्ग के सदस्य के रूप में देखें जो संभवतः आपको लेने होंगे।”

3. पछतावे के लिए परीक्षण

कन्नमैन ने कहा, “व्यक्तिगत वित्त में अच्छे निर्णय लेने का अफसोस शायद सबसे बड़ा दुश्मन है।”

इसलिए आकलन करें कि ग्राहक इसके प्रति कितने प्रवृत्त हैं। पछतावे की संभावना जितनी अधिक होगी, उतनी ही अधिक संभावना होगी कि वे अपने खाते में हेरफेर करेंगे, गलत समय पर बेचेंगे, और कीमतें अधिक होने पर खरीदेंगे। उन्होंने कहा, उच्च-निवल मूल्य वाले व्यक्ति विशेष रूप से जोखिम लेने से बचते हैं, इसलिए यह आकलन करने का प्रयास करें कि जोखिम से वे कितने दूर हैं।

उन्होंने कहा, “जिन ग्राहकों को पछतावा है वे अक्सर अपने सलाहकारों को नौकरी से निकाल देंगे।”

4. अच्छी सलाह लें

व्यापक परिप्रेक्ष्य प्राप्त करने का एक हिस्सा जिज्ञासा पैदा करना और मार्गदर्शन प्राप्त करना है।

तो आदर्श सलाहकार कौन है? कन्नमैन ने कहा, “एक व्यक्ति जो आपको पसंद करता है और आपकी भावनाओं की परवाह नहीं करता।”

उनके लिए वह व्यक्ति साथी नोबेल पुरस्कार विजेता रिचर्ड एच. थेलर हैं।

कन्नमैन ने कहा, “वह मुझे पसंद करता है।” “और मैं अपनी भावनाओं की कम परवाह नहीं कर सकता।”

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सभी पोस्ट लेखक के अपने विचार हैं. इस प्रकार, उन्हें निवेश सलाह के रूप में नहीं समझा जाना चाहिए, न ही व्यक्त की गई राय आवश्यक रूप से सीएफए संस्थान या लेखक के नियोक्ता के विचारों को प्रतिबिंबित करती है।

छवि IMAGEIN के सौजन्य से

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