प्रचार से परे: बिटकॉइन की ईटीएफ विजय की दोधारी तलवार

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वित्तीय बाज़ार अनिश्चितता और अप्रत्याशितता का एक रोलरकोस्टर हैं। वॉरेन बफेट ने एक बार कहा था: “स्टॉक पूर्वानुमानकर्ताओं का एकमात्र मूल्य भविष्यवक्ताओं को अच्छा दिखाना है।” क्रिप्टो ऐसा ही है, लेकिन स्टेरॉयड पर। इसमें कोई आश्चर्य की बात नहीं है कि समय-समय पर हम एक ऐसी घटना का उद्भव देखते हैं जिसे बाजार के विचारक नेता “निर्णायक क्षण” के रूप में परिभाषित करते हैं। प्राचीन पौराणिक कथाओं में युद्ध और समृद्धि के देवताओं की तरह, लोग पिछली घटनाओं के लिए तर्क, जो आने वाला है उसकी भविष्यवाणी और सबसे महत्वपूर्ण, बेहतर भविष्य सुनिश्चित करने के लिए एक प्लेबुक की तलाश करते हैं।

माउंट ओलिंप पर एक नया किरायेदार

बिटकॉइन मैक्सिमलिस्ट आपको बिटकॉइन हॉल्टिंग की जादुई शक्तियों के बारे में सब कुछ बता सकते हैं। इस परिसंपत्ति के असंवेदनशील मूल्य निर्धारण को समझने के एक बेताब प्रयास में, पड़ाव से पहले, उसके दौरान और बाद के चक्रों को समझाने के लिए बहुत सारी आभासी स्याही फैलाई गई है।

पिछले कुछ महीनों में, बिटकॉइनर (और डीजेन) शब्दजाल, बिटकॉइन ईटीएफ में एक नई जादुई घटना सामने आई है। अब, हॉल्टिंग क्रिप्टो के माउंट ओलंपस को एक नए सहयोगी के साथ साझा कर सकता है।

जब से यह खबर आई है कि ब्लैकरॉक और फिडेलिटी जैसे संस्थागत दिग्गज बिटकॉइन ईटीएफ के लिए एसईसी की मंजूरी ले रहे हैं, बिटकॉइनर्स आशावाद से भर गए हैं। समाचार साइट की सुर्खियाँ और टीवी टॉकिंग हेड इस बात पर प्रतिस्पर्धा कर रहे हैं कि इस तरह की मंजूरी बीटीसी की कीमत (और परिणामस्वरूप, अन्य टोकन की कीमतों), $ 100K, $ 500K, आप इसे नाम दें, पर क्या प्रभाव डालेगी, इस पर अधिक पूर्वानुमान कौन दे सकता है। अन्य लोगों ने सरकारी और संस्थागत मान्यता और उसके बाद मुख्यधारा को अपनाने की संभावना के बारे में कल्पना की है।

इतिहास उलटा चल रहा है। बिटकॉइन ईटीएफ कार्यकारी आदेश 6102 का आध्यात्मिक उलट है। 1935 में, उन्होंने सोना जब्त कर लिया था। लेकिन अब, डिजिटल सोना वापस आ गया है। नब्बे साल पहले, एफडीआर और उसके साथी केंद्रीकरण के 20वीं सदी के चक्र पर सवार थे। के चोकप्वाइंट… pic.twitter.com/oZ7I8q1sQZ

— Balaji (@balajis) 11 जनवरी 2024

ईटीएफ – अत्यधिक चिढ़ाने वाला प्रहसन?

सभी 11 बिटकॉइन ईटीएफ अनुरोधों की व्यापक मंजूरी के बारे में एसईसी के फर्जी ट्वीट के संबंध में इस सप्ताह की पराजय बाहरी लोगों के लिए एक हास्यपूर्ण क्षण और व्यापारियों के लिए एक भावनात्मक रोलरकोस्टर थी। क्रिप्टो फ़ीड ने इस अवसर को मीम्स और जेन्सलर के स्पष्टीकरण ट्वीट के साथ मनाया, इस घटना को “छेड़छाड़” करार दिया।

लेकिन, यह एक क्लाइमेक्स और एंटी-क्लाइमेक्स था जिसे कुछ ही मिनटों में पैक कर दिया गया। बीटीसी की कीमत $1,000 तक उछल गई (पूर्व-नकली-घोषणा के क्षण से ठीक पहले) और क्रिप्टो फ़ीड खुशी के साथ फूट पड़ी (एक बड़ी निराशा में बदलने से ठीक पहले)।

घटनाओं की यह विचित्र श्रृंखला (जिसने पहले ही फर्जी ट्वीट की एफबीआई जांच शुरू कर दी है) एसईसी और क्रिप्टो समुदाय के बीच गलत संचार के लिए एक महान रूपक है।

बस में: कैथी वुड के सन्दूक ने एक नया गिरा दिया #बिटकॉइन ईटीएफ वाणिज्यिक 🔥 pic.twitter.com/zSB9mQ9T1p

– बिटकॉइन आर्काइव (@BTC_Archive) 11 जनवरी 2024

अपेक्षाओं का प्रबंधन

अब, असली सवाल यह है कि क्या 9 जनवरी का घोटाला अनुमोदन घोषणा के परिणामों का एक रूपक था। मैं सोच रहा हूं कि क्या हमें इस बात की कोई झलक मिली कि निकट भविष्य कैसा दिख सकता है: संपूर्ण उत्साह अगली सुबह हैंगओवर में बदल गया।

क्या बिटकॉइन की कीमत बढ़ेगी? यह संभवतः अन्य टोकन तक भी पहुंच जाएगा। यह सोचना उचित है कि मुख्यधारा के मीडिया में सकारात्मक समाचार खुदरा, और इससे भी महत्वपूर्ण बात, संस्थागत निवेशकों को कुछ क्रिप्टो के साथ विविधता लाने के लिए प्रेरित करेंगे। हम यह भी मान सकते हैं कि ईथर-आधारित ईटीएफ की उम्मीद, जो अब मेज पर है, एथेरियम पारिस्थितिकी तंत्र को चार्ट पर बेहतर स्थिति में धकेल देगी।

लेकिन, क्रिप्टो विचारकों और चैंपियनों द्वारा दिए गए साहसिक बयान संभवतः अत्यधिक अतिरंजित होंगे। कई विश्लेषकों ने उल्लेख किया है कि हालिया वृद्धि रैली शायद आगामी घोषणा में पहले से ही बाजार के मूल्य निर्धारण और “शानदार 11” द्वारा की गई बड़ी खरीद को आंतरिक करने के कारण है।

लेकिन, गहरे स्तर पर, हमें खुद से पूछना चाहिए: क्या फिएट-संचालित उद्योग में सबसे बड़े नामों के नेतृत्व में ट्रेडफाई वाहन, हम क्रिप्टो जैसा चाहते थे? क्रिप्टो और विशेष रूप से बिटकॉइन को इस संपूर्ण प्रणाली का विकल्प माना जाता था। क्रिप्टो की कल्पना ब्लैकरॉक के बेल्ट पर एक अन्य उपकरण के रूप में नहीं की गई थी, बल्कि परिसंपत्ति प्रबंधक दिग्गज के व्यवसाय के विकल्प के रूप में की गई थी।

#बिटकॉइन ईटीएफ को (अंततः) दस वर्षों के बाद कल व्यापार के लिए मंजूरी दे दी गई। हो सकता है कि क्रिप्टोकरेंसी को लेकर कांग्रेस में राजनीति तब बेहतर हो जाएगी जब उन्हें एहसास होगा कि यह पेंशन फंड और सेवानिवृत्ति खातों को रोक रहा है।

– एडवर्ड स्नोडेन (@Snowden) 10 जनवरी 2024

एक सोने का पिंजरा?

जो लोग घोषणा का जश्न मनाते हैं वे इसे सामान्य तौर पर बिटकॉइन और क्रिप्टो की वैधता की मुहर के रूप में उल्लेख करते हैं। लेकिन, क्या क्रिप्टो में ईटीएफ बैज जोड़ने से यह मूल्य के वैध, अपस्फीतिकारी और विश्वसनीय भंडार और विनिमय के साधन (या दूसरे शब्दों में, अंतिम मुद्रा) में बदल जाता है? उदाहरण के लिए, ईटीएफ का उपयोग प्राकृतिक गैस, पशुधन, मक्का आदि जैसी वस्तुओं के लिए किया जाता है। क्या क्रिप्टो का मतलब ही यही है?

इसके अलावा, जब संस्थागत दिग्गज सभी उपलब्ध तरलता को चूसते हुए बीटीसी का भंडार जमा करते हैं, तो यह सिक्के की विकेंद्रीकृत प्रकृति और इसके मुक्त-बाजार-आधारित मूल्य निर्धारण को कमजोर कर सकता है, खासकर यह देखते हुए कि हम बड़े पैमाने पर सरकारी जांच के साथ भारी विनियमित कंपनियों के बारे में बात कर रहे हैं और रूचियाँ।

यही वह बिंदु है जहां सभी मैक्सी यह समझाने के लिए अपनी सीटों से उतर जाते हैं कि कोड उन्हें ऐसा करने से कैसे रोकता है और कोई व्यक्ति जितना अधिक बीटीसी और एचओडीएल खरीदता है, बाकी समुदाय के लिए उतना ही बेहतर होता है।

तो क्या हुआ? क्या बीटीसी की शुरुआत के लिए आपका दृष्टिकोण यही था? हांगकांग या दुबई के बंदरगाहों के कुछ गोदामों में संग्रहित दुर्लभ ललित कला संग्रहणीय वस्तुओं की तरह, बीटीसी अमीरों के लिए विविधीकरण तंत्र के लिए एक अर्थहीन वस्तु बन सकती है, जिसका कोई उपयोग नहीं होगा। और, ईटीएफ पथ का अनुसरण करने वाले अन्य सिक्के भी ऐसा ही करेंगे।

इस लेख का उद्देश्य बिटकॉइन ईटीएफ परेड पर बारिश डालना नहीं है; इसका उद्देश्य केवल पूरी तस्वीर दिखाना और भविष्य के लिए इस अनुमोदन का वास्तव में क्या मतलब है, इसके लिए कई वैकल्पिक परिदृश्य प्रस्तुत करना है।

यह लेख माइकल पर्ल द्वारा www.financemagnetes.com पर लिखा गया था।

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