बटरफ्लाई स्प्रेड के साथ लाभ का जाल बिछाना

व्यक्ति विभिन्न कारणों से विकल्पों का व्यापार करते हैं। कुछ लोग किसी दिए गए मूल्य क्षण की अपेक्षा पर अनुमान लगाने के लिए उनका व्यापार करते हैं, जबकि अन्य मौजूदा स्थिति को हेज करने के लिए विकल्पों का उपयोग करते हैं। अन्य लोग नियमित आधार पर अतिरिक्त आय उत्पन्न करने की उम्मीद में अधिक उन्नत रणनीतियों का उपयोग करते हैं। ये सभी वैध उद्देश्य हैं और यदि सही ढंग से किए जाएं तो सफल हो सकते हैं। फिर भी, विकल्प ट्रेडिंग रणनीति स्पेक्ट्रम के साथ अद्वितीय रणनीतियों की एक पूरी श्रृंखला है जो संभावनाओं पर विचार करने के इच्छुक लोगों के लिए उत्कृष्ट इनाम-से-जोखिम क्षमता प्रदान करती है। ऐसी ही एक रणनीति है आउट-ऑफ-द-मनी बटरफ्लाई स्प्रेड (इसके बाद इसे ओटीएम बटरफ्लाई के रूप में संदर्भित किया जाएगा)।

बटरफ्लाई स्प्रेड क्या है?

बटरफ्लाई स्प्रेड के विभिन्न रूप हैं जिनका विकल्प व्यापारी उपयोग कर सकते हैं, जैसे संशोधित बटरफ्लाई स्प्रेड और ओटीएम बटरफ्लाई। हालाँकि, ओटीएम तितली के बारे में गहराई से जानने से पहले, आइए पहले यह परिभाषित करें कि मूल तितली प्रसार क्या है। बटरफ्लाई स्प्रेड विकल्प ट्रेडिंग के लिए पूरी तरह से अनूठी रणनीति का प्रतिनिधित्व करता है। बटरफ्लाई स्प्रेड के सबसे बुनियादी रूप में एक विशेष स्ट्राइक मूल्य पर एक कॉल विकल्प खरीदना, साथ ही उच्च स्ट्राइक मूल्य पर दो कॉल विकल्प बेचना और इससे भी अधिक स्ट्राइक मूल्य पर एक अन्य कॉल विकल्प खरीदना शामिल है। पुट विकल्प का उपयोग करते समय, प्रक्रिया एक विशेष स्ट्राइक मूल्य पर एक पुट विकल्प खरीदने की होती है, साथ ही कम स्ट्राइक मूल्य पर दो पुट विकल्प बेचने और उससे भी कम स्ट्राइक मूल्य पर एक पुट विकल्प खरीदने की होती है।

इस कार्रवाई का शुद्ध प्रभाव एक “लाभ सीमा” बनाना है, जो कीमतों की एक श्रृंखला है जिसके भीतर व्यापार समय के साथ लाभ का अनुभव करेगा। तितली प्रसार का उपयोग आम तौर पर “तटस्थ” रणनीति के रूप में किया जाता है। चित्र 1 में, आप फर्स्ट सोलर (एफएसएलआर) पर विकल्पों का उपयोग करके तटस्थ एट-द-मनी बटरफ्लाई स्प्रेड के लिए जोखिम घटता देखते हैं।

चित्र 1 में प्रदर्शित व्यापार में एक 110 कॉल खरीदना, दो 130 कॉल बेचना और एक 150 कॉल खरीदना शामिल है। जैसा कि आप देख सकते हैं, इस व्यापार में ऊपर और नीचे दोनों तरफ सीमित जोखिम है। जोखिम व्यापार में प्रवेश करने के लिए भुगतान की गई शुद्ध राशि तक सीमित है (इस उदाहरण में, $580)।

व्यापार में लाभ की संभावना भी सीमित है, अधिकतम लाभ $1,420 है। यह तभी होगा जब एफएसएलआर विकल्प समाप्ति के दिन बिल्कुल $130 पर बंद हुआ। हालांकि इसकी संभावना नहीं है, अधिक महत्वपूर्ण बात यह है कि यह व्यापार तब तक कुछ लाभ दिखाएगा जब तक विकल्प समाप्ति के समय तक एफएसएलआर लगभग 115 और 145 के बीच रहता है।

ओटीएम बटरफ्लाई स्प्रेड

चित्र 1 में प्रदर्शित व्यापार को “तटस्थ” तितली प्रसार के रूप में जाना जाता है क्योंकि बेचे गए विकल्प की कीमत पैसे पर है। दूसरे शब्दों में, बेचा गया विकल्प अंतर्निहित स्टॉक की मौजूदा कीमत के करीब है। इसलिए, जब तक स्टॉक किसी भी दिशा में बहुत आगे नहीं बढ़ता, व्यापार लाभ दिखा सकता है। एक ओटीएम बटरफ्लाई को न्यूट्रल बटरफ्लाई की तरह ही एक कॉल खरीदकर, उच्च स्ट्राइक मूल्य पर दो कॉल बेचकर, और उच्च स्ट्राइक मूल्य पर एक और कॉल विकल्प खरीदकर बनाया जाता है।

महत्वपूर्ण अंतर यह है कि ओटीएम बटरफ्लाई के साथ, जो विकल्प बेचा जाता है वह एट-द-मनी विकल्प नहीं है, बल्कि आउट-ऑफ-द-मनी विकल्प है। इसे दूसरे तरीके से कहें तो, ओटीएम बटरफ्लाई एक “दिशात्मक” व्यापार है। इसका सीधा मतलब यह है कि व्यापार में अंततः लाभ दिखाने के लिए अंतर्निहित स्टॉक को प्रत्याशित दिशा में आगे बढ़ना चाहिए। यदि आउट-ऑफ-द-मनी कॉल का उपयोग करके ओटीएम बटरफ्लाई दर्ज किया जाता है, तो व्यापार में लाभ दिखाने के लिए अंतर्निहित स्टॉक को ऊपर जाना चाहिए। इसके विपरीत, यदि एक ओटीएम बटरफ्लाई को आउट-ऑफ-द-मनी पुट विकल्प का उपयोग करके दर्ज किया जाता है, तो व्यापार में लाभ दिखाने के लिए अंतर्निहित स्टॉक को नीचे जाना चाहिए।

चित्र 2 ओटीएम कॉल बटरफ्लाई के लिए जोखिम वक्र प्रदर्शित करता है।

लगभग $130 पर एफएसएलआर व्यापार के साथ, चित्र 2 में प्रदर्शित व्यापार में एक 135 कॉल खरीदना, दो 160 कॉल बेचना और एक 185 कॉल खरीदना शामिल है। इस व्यापार में अधिकतम जोखिम $493 और अधिकतम लाभ की संभावना $2,007 है। समाप्ति पर, इस व्यापार में लाभ दिखाने के लिए स्टॉक $140 प्रति शेयर के ब्रेकईवन मूल्य से ऊपर होना चाहिए। फिर भी, जोखिम वक्रों पर एक नज़र डालने से संकेत मिलता है कि यदि स्टॉक समाप्ति से पहले अधिक बढ़ता है तो 100% या उससे अधिक का प्रारंभिक लाभ उपलब्ध हो सकता है। दूसरे शब्दों में, यह जरूरी नहीं है कि विचार को समाप्ति तक रोके रखा जाए और आशा की जाए कि अधिकतम क्षमता के करीब कुछ हासिल किया जाएगा, बल्कि रास्ते में एक अच्छा लाभ लेने का अवसर ढूंढना होगा।

ओटीएम बटरफ्लाई स्प्रेड का उपयोग कब करें

ओटीएम बटरफ्लाई में तब प्रवेश करना सबसे अच्छा होता है जब एक व्यापारी को उम्मीद होती है कि अंतर्निहित स्टॉक कुछ हद तक ऊपर जाएगा, लेकिन इस कदम की भयावहता के बारे में उसके पास कोई विशिष्ट पूर्वानुमान नहीं है। उदाहरण के लिए, यदि व्यापारी को अनुमान है कि स्टॉक तेजी से बढ़ने वाला है, तो उनके लिए कॉल विकल्प खरीदना बेहतर होगा, जिसमें असीमित लाभ की संभावना होगी। हालाँकि, यदि व्यापारी केवल यह अनुमान लगाना चाहता है कि स्टॉक कुछ हद तक ऊपर जाएगा, तो ओटीएम बटरफ्लाई रणनीति कम जोखिम वाले व्यापार की पेशकश कर सकती है, एक आकर्षक इनाम-से-जोखिम अनुपात और यदि स्टॉक वास्तव में ऐसा करता है तो लाभ की उच्च संभावना है। ऊपर जाएँ (कॉल का उपयोग करते समय)।

अक्सर, एक व्यापारी के लिए ओटीएम बटरफ्लाई स्थापित करना बेहतर होता है जब अंतर्निहित विकल्प अस्थिरता कम होती है। क्योंकि इस व्यापार में प्रवेश करने के लिए पैसा खर्च होता है, कम निहित अस्थिरता का निहितार्थ यह है कि कारोबार किए गए विकल्पों की कीमत में अपेक्षाकृत कम समय का प्रीमियम बनाया जाता है, और इस प्रकार निहित अस्थिरता जितनी कम होगी, व्यापार की कुल लागत उतनी ही कम होगी।

तल – रेखा

ओटीएम बटरफ्लाई स्प्रेड का प्राथमिक नुकसान यह है कि अंततः, व्यापारी को बाजार की दिशा के बारे में सही जानकारी होनी चाहिए। यदि कोई ओटीएम कॉल बटरफ्लाई स्प्रेड में प्रवेश करता है और अंतर्निहित सुरक्षा विकल्प समाप्ति से पहले किसी भी बिंदु पर उच्च भूमि पर जाने के बिना कम व्यापार करती है, तो निस्संदेह नुकसान होगा।

फिर भी, ओटीएम बटरफ्लाई स्प्रेड विकल्प व्यापारियों को कम से कम तीन अद्वितीय लाभ प्रदान करता है। सबसे पहले, एक ओटीएम बटरफ्लाई स्प्रेड लगभग हमेशा उस लागत पर दर्ज किया जा सकता है जो अंतर्निहित स्टॉक के 100 शेयरों को खरीदने के लिए आवश्यक लागत से बहुत कम है। दूसरे, यदि व्यापारी इस बात पर बारीकी से ध्यान देता है कि उसने व्यापार में प्रवेश करने के लिए क्या भुगतान किया है, तो वह बेहद अनुकूल इनाम-से-जोखिम अनुपात प्राप्त कर सकता है। अंत में, एक अच्छी तरह से तैनात ओटीएम बटरफ्लाई स्प्रेड के साथ, एक व्यापारी ऊपरी और निचले ब्रेकईवन कीमतों के बीच अपेक्षाकृत व्यापक लाभ सीमा के आधार पर लाभ की उच्च संभावना का आनंद ले सकता है। ट्रेडिंग रणनीतियों के व्यापक स्पेक्ट्रम में, बहुत से लोग इन तीनों लाभों की पेशकश नहीं करते हैं।