बैंक ऑफ अमेरिका ने साल की शुरुआत में हल्की मंदी की चेतावनी दी थी. अब, यह कहता है कि ‘फेड नरम लैंडिंग के करीब है।’

जून में, गैपेन ने तर्क दिया कि 2023 की चौथी तिमाही में हल्की मंदी का सामना करने के बजाय, 2024 में अमेरिका के और भी अधिक “विकास मंदी” में गिरने की संभावना थी। फिर, अगस्त में, उन्होंने मंदी के आह्वान को पूरी तरह से रद्द कर दिया। फेड की आक्रामक दर वृद्धि के बीच श्रम बाजार के लचीलेपन और उपभोक्ता खर्च के कारण। बीटल्स के कुछ गीतों को दोहराते हुए, गैपेन ने नोट का शीर्षक दिया जहां उन्होंने अपने नए, अधिक आशावादी पूर्वानुमान का विवरण दिया: “कोई मंदी की कल्पना न करें, यदि आप प्रयास करें तो यह आसान है।”

अब, कई सकारात्मक जीडीपी, मुद्रास्फीति और खुदरा बिक्री रिपोर्ट के बाद अनुभवी अर्थशास्त्री और भी अधिक आशावादी हो गए हैं। उधार लेने की बढ़ती लागत के बीच भी खर्च जारी रखने की उपभोक्ताओं की क्षमता ने गैपेन को आश्वस्त कर दिया है कि प्रशंसित “सॉफ्ट लैंडिंग” – जहां फेड नौकरी-हत्या वाली मंदी को बढ़ावा दिए बिना मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने में सक्षम है – एक वास्तविकता बन रही है।

उन्होंने सोमवार को ग्राहकों को लिखे एक नोट में लिखा, “हालांकि ऐसे कई तरीके हैं जिनसे अमेरिकी अर्थव्यवस्था विकसित हो सकती है, फेड पहले से कहीं ज्यादा ‘लैंडिंग को पूरा करने’ के करीब दिखाई दे रहा है।”

‘और भी नरम लैंडिंग’

गैपेन ने सोमवार को बताया कि उनकी प्रारंभिक कॉल केवल इतिहास पर आधारित थी। वर्ष की शुरुआत में, “बढ़ती मुद्रास्फीति” और “एक फेड जो मुद्रास्फीति को नीचे लाने की अपनी लड़ाई में कम से कम कुछ करने के पक्ष में गलती करने के लिए तैयार था” ने उन्हें आश्वस्त किया कि आगे आर्थिक दर्द होगा। केवल 60 साल की अवधि में 11 से अधिक अवधियों में ब्याज दरें तेजी से बढ़ीं एक इसके परिणामस्वरूप “सॉफ्ट लैंडिंग” हुई, जिससे इस बार इसकी संभावना बहुत कम हो गई है।

अब, हालांकि, गैपेन का कहना है कि उनका आर्थिक दृष्टिकोण “बहुत नकारात्मक” था, क्योंकि उपभोक्ताओं और व्यवसाय दोनों ने उच्च दरों के प्रति “महत्वपूर्ण लचीलापन” दिखाया है।

उन्होंने सोमवार को लिखा, “जैसा कि कैलेंडर 2024 में बदल जाता है, हम अमेरिका के लिए और भी नरम लैंडिंग की दिशा में अपने दृष्टिकोण में और संशोधन करते हैं,” उन्होंने तर्क दिया कि फेड का संकेत “दर में कटौती चक्र की संभावित शुरुआत” को बढ़ावा मिल सकता है। 2024 में अर्थव्यवस्था.

अमेरिकी अर्थव्यवस्था के लिए बैंक ऑफ अमेरिका के नए दृष्टिकोण में बढ़ी हुई आर्थिक वृद्धि के साथ-साथ कम मुद्रास्फीति और बेरोजगारी भी शामिल है। बैंक को उम्मीद है कि 2024 में सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि 1.2% होगी, जो उसके पूर्व पूर्वानुमान से 0.6 प्रतिशत अंक अधिक है; बेरोजगारी दर 4.4% से घटकर 4.2% हो गई; और मुद्रास्फीति, व्यक्तिगत उपभोग व्यय मूल्य सूचकांक द्वारा मापी गई, 2.4% से कम होकर 2.2% है।

गैपेन ने कहा कि 2024 में अर्थव्यवस्था की ताकत उपभोक्ता खर्च से प्रेरित होगी, जो अमेरिकी सकल घरेलू उत्पाद का लगभग 70% है। भले ही कई उपभोक्ता अपनी संभावनाओं के बारे में निराशावादी हैं, फिर भी वे इस छुट्टियों के मौसम को बिताना जारी रखते हैं। नवंबर में खुदरा बिक्री एक साल पहले की तुलना में 4.1% बढ़ गई क्योंकि दुकानदारों ने ब्लैक फ्राइडे और साइबर मंडे छूट पर पैसा खर्च किया।

गैपेन के अनुसार, लचीले उपभोक्ता खर्च का एक कारण “उन्नत शुद्ध संपत्ति” है। इस वर्ष अब तक शेयर बाज़ार में 23% की वृद्धि, साथ ही वर्षों से घर की बढ़ती कीमतों ने कई अमेरिकियों को और अधिक अमीर बना दिया है। फेडरल रिजर्व के अनुसार, 2019 और 2022 के बीच अमेरिकी परिवारों की औसत शुद्ध संपत्ति 37% बढ़कर 192,900 डॉलर हो गई। उपभोक्ता वित्त का सर्वेक्षण.

गैपेन ने कहा, अमेरिकियों की संपत्ति में वृद्धि का मतलब है कि जब तक श्रम बाजार मजबूत रहेगा, उपभोक्ताओं के खर्च करने की प्रवृत्ति जारी रहने की संभावना है। और मुद्रास्फीति जून 2022 में 9% से अधिक के चार दशक के उच्चतम स्तर से घटकर नवंबर में केवल 3.1% रह जाने से नरम स्थिति की संभावना है।

अनुभवी अर्थशास्त्री ने लिखा, “आने वाले डेटा संकेत दे रहे हैं कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था एक साथ मामूली वृद्धि और अवस्फीति दोनों का आनंद ले सकती है।”

अमेरिकी अर्थव्यवस्था अलग तरह से बनी है

गिरती मुद्रास्फीति और लचीली वृद्धि अधिकांश अर्थव्यवस्थाओं के लिए एक सामान्य संयोजन नहीं है, लेकिन गैपेन का मानना ​​है कि अमेरिका पिछले एक दशक में “संरचनात्मक रूप से बदल गया है”, जिससे यह उच्च ब्याज दरों के प्रति अधिक लचीला हो गया है। उदाहरण के लिए, आवास बाजार में, उधार मानकों में सुधार हुआ है और 2008 के वैश्विक वित्तीय संकट (जीएफसी) के बाद से समायोज्य दर बंधक की संख्या में गिरावट आई है। ये, अक्सर जोखिम भरे, ब्याज-दर-संवेदनशील बंधक अब केवल 9.2% हैं। बाजार में, हाउसिंग बूम के दौरान लगभग 35% की तुलना में जो जीएफसी तक पहुंचा।

साथ ही, गैपेन ने कहा कि पिछले कुछ वर्षों में अमेरिकी मुद्रास्फीति में वृद्धि के कई कारक महामारी युग के दौरान आपूर्ति के झटके से संबंधित रहे हैं, जो अब कम हो रहे हैं।

उन्होंने बताया, “आपूर्ति पक्ष में सुधार ने मुद्रास्फीति को हमारे और फेड द्वारा पहले की अपेक्षा अधिक तेजी से नीचे लाने में मदद की है।” “यह नीति निर्माताओं को महत्वपूर्ण मांग विनाश को लागू करने की स्थिति में डाले बिना मुद्रास्फीति में गिरावट का द्वार खोलता है।”