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छवि स्रोत: गेटी इमेजेज़
ओकाडो समूह (LSE:OCDO) एक है एफटीएसई 100 वह स्टॉक जिस पर यूके की सबसे बड़ी सूचीबद्ध कंपनियों के प्रतिष्ठित सूचकांक से बाहर होने का खतरा है। ऐसा इसलिए है क्योंकि अप्रैल 2023 से इसके शेयर की कीमत 30% कम है। और यह सितंबर 2020 में प्राप्त अपने सर्वकालिक शिखर से 85% कम है।
कंपनी के पास अब फ़ुटसी को पछाड़कर दूसरा सबसे कम मार्केट कैप है सेंट जेम्स प्लेस. लेकिन इस गिरावट के बावजूद, मुझे अभी भी लगता है कि ऑनलाइन किराना रिटेलर का मूल्य बहुत अधिक है।
कुछ संख्याएँ
इसे स्पष्ट करने के लिए, नीचे दी गई तालिका में 3 दिसंबर 2023 (FY23) को समाप्त 53 सप्ताह के लिए कंपनी के खातों से निकाले गए कुछ प्रमुख वित्तीय मेट्रिक्स शामिल हैं। मैंने कुछ महत्वपूर्ण मूल्यांकन उपाय भी शामिल किए हैं। तुलना के लिए, मैंने वही डेटा जोड़ा है हार्बर एनर्जी (एलएसई:एचबीआर) जैसा कि इसके 2023 खातों में बताया गया है।
| उपाय | ओकाडो समूह | हार्बर एनर्जी |
|---|---|---|
| आय (£m) | 2,825 | 2,925 |
| कर से पहले लाभ/(हानि)। (£m) | (403) | 470 |
| भाग प्रतिफल (%) | – | 6.7 |
| मूल्य-से-पुस्तक (पीटीबी) अनुपात | 1.99 | 1.86 |
| संपत्ति (£m) | 4,429 | 7,793 |
| उधारी (£m) | 1,462 | 401 |
मेरे लिए, उत्तरार्द्ध कहीं बेहतर वित्तीय स्थिति में दिखता है। और फिर भी ओकाडो का शेयर बाजार मूल्यांकन £3 बिलियन है। अविश्वसनीय रूप से, यह हार्बर एनर्जी से 25% अधिक है।
मुझे यह बताना चाहिए कि तेल और गैस उत्पादक की अपनी समस्याएं हैं। 2022 में, सरकार ने उद्योग पर 25% ऊर्जा लाभ लेवी लगा दी। एक साल बाद इसे बढ़ाकर 35% कर दिया गया. अन्य करों के साथ मिलकर, इसके परिणामस्वरूप 2023 में कंपनी की प्रभावी कर दर 95% हो गई। आश्चर्य की बात नहीं है, इसने इसके शेयर मूल्य प्रदर्शन पर एक बाधा के रूप में काम किया है।
लेकिन ऐसे कई अन्य उदाहरण हैं जिन्हें मैं चुन सकता था, जिनमें से सभी – मेरा मानना है – दर्शाते हैं कि ओकाडो के शेयर बहुत महंगे हैं। और केवल इसी कारण से, मैं निवेश नहीं करना चाहूँगा।
क्या मुझे कुछ याद नहीं आ रहा है?
हालाँकि, शेयर बाज़ार का मूल्यांकन भविष्योन्मुखी होता है। उनसे किसी व्यवसाय के ऐतिहासिक प्रदर्शन के बजाय उसकी क्षमता को प्रतिबिंबित करने की अपेक्षा की जाती है।
लेकिन मेरी राय में, ओकाडो लाभदायक होने से काफी दूर है, हालांकि इसके निदेशक इसकी भविष्य की संभावनाओं को लेकर आशावादी बने हुए हैं।
उनका दावा है कि इसका मुख्य बाज़ार बड़ा है और बढ़ रहा है। जैसा कि नीचे दिए गए चार्ट से पता चलता है, ऑनलाइन खरीदे गए किराने के सामान की हिस्सेदारी इसके सभी प्रमुख क्षेत्रों में अगले चार वर्षों में बढ़ने का अनुमान है।
इससे उसके व्यवसाय की खुदरा शाखा को बढ़ावा देने में मदद मिलेगी।
लेकिन यह अपनी स्वचालित गोदाम प्रौद्योगिकी को लाइसेंस देने के लिए और अवसर भी पैदा करेगा। कंपनी अन्य खुदरा विक्रेताओं को अपने ऑर्डरिंग प्लेटफ़ॉर्म का उपयोग करने की संभावना भी देखती है, जिसका दावा है कि “लड़ाई परीक्षण” और 2,600 से अधिक पेटेंट द्वारा संरक्षित।
इसकी वेबसाइट के अनुसार, तीसरे पक्षों को इसके सॉफ्टवेयर और प्रौद्योगिकी का उपयोग करने की अनुमति देने से इसकी गति में और तेजी आएगी।विकास, निवेश और नवाचार का पुण्य चक्र”।
यह सब Ocado को एक प्रौद्योगिकी कंपनी जैसा बनाता है। और मुझे लगता है बात यही है. खुद को एक समझदार तकनीकी व्यवसाय के रूप में स्थापित करके यह पुराने ज़माने के खुदरा विक्रेता की तुलना में अधिक मूल्यांकन आकर्षित करने में सक्षम होगा।
लेकिन वित्त वर्ष 2013 के राजस्व का 85% इसके संयुक्त उद्यम से आता है मार्क्स और स्पेंसरमेरी नज़र में यह एक ऑनलाइन किराने की दुकान है।
अंतिम विचार
कंपनी का दावा है कि उसके पास “हमारे साझेदारों और ग्राहकों को स्केलेबिलिटी और सफलता प्राप्त करने में सक्षम बनाने के लिए परिचालन संबंधी जानकारी”। निंदक (मेरे जैसे) सोच रहे होंगे कि दो दशकों से अधिक के व्यापार के बाद ओकाडो खुद ऐसा करने में कामयाब क्यों नहीं हुआ।
और आश्चर्यजनक रूप से, कंपनी की 2022 रिपोर्ट में कहा गया है: “हम अभी किराना और उससे आगे की अपनी विकास यात्रा शुरू कर रहे हैं”।
यदि मैं शेयरधारक होता, तो अब से बहुत पहले ही मेरा धैर्य समाप्त हो गया होता।
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