रिवर्स फ़्लिपिंग: कारण और प्रभाव

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अंतरराष्ट्रीय स्तर पर विस्तार करने वाले कई भारतीय स्टार्टअप अपना मुख्यालय वापस भारत में स्थानांतरित करने पर विचार कर रहे हैं। वॉलमार्ट के स्वामित्व वाली फिनटेक कंपनी PhonePe ने सितंबर 2022 में आधिकारिक तौर पर अपना अधिवास सिंगापुर से भारत स्थानांतरित कर दिया। रेज़रपे और ग्रो अपनी मूल संस्थाओं को भारत में स्थानांतरित करने की संभावना भी तलाश रहे हैं, जिसे आमतौर पर ‘रिवर्स फ़्लिपिंग’ कहा जाता है। विशेष रूप से भविष्य की लिस्टिंग की प्रत्याशा में, विशेष रूप से केंद्रीय बैंक-विनियमित फिनटेक क्षेत्र के भीतर। आइए इस प्रवृत्ति की अधिक बारीकी से जांच करें।

स्टार्टअप रिवर्स फ्लिप का विकल्प क्यों चुन रहे हैं?
रेज़रपे
Groww
पाइन लैब्स और अन्य
एक नाजुक मोड़ पर

स्टार्टअप रिवर्स फ्लिप का विकल्प क्यों चुन रहे हैं?

इस प्रवृत्ति के पीछे की प्रेरणा सवाल उठाती है: स्टार्टअप रिवर्स फ्लिप का विकल्प क्यों चुन रहे हैं?

पर्याप्त कर निहितार्थ जैसी संभावित चुनौतियों के बावजूद, होल्डिंग कंपनी को भारत में स्थानांतरित करने का निर्णय, विशेष रूप से फिनटेक क्षेत्र के भीतर, विभिन्न कारकों से उपजा है। जैसे-जैसे फिनटेक के लिए वैश्विक स्तर पर नियामक ढांचा सख्त होता जा रहा है, कंपनियां भारत लौटने पर विचार कर रही हैं। Dhiresh Bansal from Meesho इस प्रवृत्ति को स्वीकार करते हुए कहा कि 100 से अधिक भारतीय यूनिकॉर्न में से 20 से अधिक वर्तमान में भारत के बाहर शामिल हैं। विचार-विमर्श इस बात पर केंद्रित है कि क्या भारत के बाहर निगमन जारी रखने का कोई मतलब है या क्या यह घर वापसी का समय है।

जितेश अग्रवाल, ट्रीलाइफ़ के संस्थापकएक कानून और वित्त परामर्श कंपनी, भारत में स्टार्टअप वातावरण की परिपक्वता पर प्रकाश डालती है। उन्होंने उभरती हुई उभरती कंपनियों में निवेश करने के इच्छुक घरेलू खुदरा निवेशकों के एक महत्वपूर्ण अप्रयुक्त पूल की उपस्थिति पर ध्यान दिया। इसके अतिरिक्त, सरकारी पहलों ने स्टार्टअप्स के लिए सार्वजनिक होने का मार्ग सुव्यवस्थित कर दिया है, जिससे रिवर्स फ्लिप की संभावना अधिक आकर्षक हो गई है।

भारत सरकार सक्रिय रूप से कंपनियों को गुजरात के गिफ्ट सिटी को विदेशी गंतव्यों के विकल्प के रूप में विचार करने के लिए प्रोत्साहित कर रही है। अंतर्राष्ट्रीय वित्तीय सेवा केंद्र प्राधिकरण (आईएफएससीए) ने ‘गिफ्ट आईएफएससी में भारतीय नवाचार को आगे बढ़ाने’ के लिए एक रोडमैप की रूपरेखा तैयार करने के लिए एक विशेषज्ञ समिति की स्थापना की, जिसका लक्ष्य गिफ्ट सिटी को रिवर्स फ्लिप पर विचार करने वाले स्टार्टअप के लिए पसंदीदा स्थान के रूप में स्थापित करना है।

2023 के आर्थिक सर्वेक्षण में भारतीय स्टार्टअप को अपनी मूल संस्थाओं को भारत में स्थानांतरित करने के लिए प्रोत्साहित करने के महत्व पर जोर दिया गया। रिवर्स फ़्लिपिंग की बढ़ती प्रवृत्ति वैश्विक स्टार्टअप केंद्र के रूप में भारत की क्षमता में विश्वास को दर्शाती है। मौजूदा चुनौतियों के बावजूद, घरेलू बाजार में प्रवेश करने और मजबूत स्टार्टअप पारिस्थितिकी तंत्र का लाभ उठाने के दीर्घकालिक लाभ कई स्टार्टअप को घर लौटने पर विचार करने के लिए मजबूर कर रहे हैं, जैसा कि व्यक्त किया गया है जितेश अग्रवाल ने बिजनेसलाइन के लिए अपने लेख में।

स्टार्टअप्स की ‘घर वापसी’: कंपनियां भारत वापस क्यों लौट रही हैं? विशेषज्ञों ने साझा किये विचार

आइए विशेष बातों पर गौर करें।

रेज़रपे

$7.5 बिलियन के मूल्यांकन के साथ बेंगलुरु में मुख्यालय वाले रेज़रपे ने पहले वाई कॉम्बिनेटर से धन जुटाने की सुविधा के लिए अपना निवास स्थान अमेरिका में स्थानांतरित कर दिया था। मामले से परिचित एक सूत्र ने पिछले साल मई में खुलासा किया था, “उन्होंने अपनी मूल इकाई को भारत वापस लाने के लिए एक बहुस्तरीय प्रक्रिया के प्रारंभिक चरण की शुरुआत की है। हालांकि इसके लिए प्रबंधन और दोनों को समय और पर्याप्त वित्तीय निवेश की आवश्यकता होगी।” बोर्ड इस कदम को लेकर उत्साहित है। यह रणनीतिक निर्णय वित्तीय सेवा क्षेत्र में कड़े नियामक परिदृश्य के साथ अच्छी तरह से मेल खाता है।”

अज्ञात सूत्र ने कहा कि एक बार रेजरपे की मूल इकाई को सफलतापूर्वक भारत वापस लाने के बाद, भुगतान फर्म प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) लिस्टिंग की संभावना तलाश सकती है। इकोनॉमिक टाइम्स (ईटी) की एक अन्य रिपोर्ट के अनुसार, रिवर्स फ्लिप के लिए संयुक्त राज्य अमेरिका में $250-300 मिलियन तक का कर भुगतान करना पड़ सकता है।

सितंबर में जब विरोधाभासी रिपोर्टें सामने आईं राहुल कोठारी, रज़ोरपे के मुख्य व्यवसाय अधिकारी, फाइनेंशियल एक्सप्रेस को सूचित किया कि रिवर्स फ्लिप की तत्काल कोई योजना नहीं थी। उन्होंने कहा, “इस मामले पर बातचीत मुख्य रूप से कराधान और कानूनी विचारों पर केंद्रित है। हालांकि विभिन्न संभावनाएं हैं, इस समय एक निश्चित योजना स्थापित नहीं की गई है।”

बिजनेस टुडे के साथ सितंबर में एक साक्षात्कार में, शशांक कुमार, रेज़रपे के संस्थापक और प्रबंध निदेशक, भारत के बढ़ते फिनटेक परिदृश्य के बारे में कंपनी की आशावाद व्यक्त किया, यूनिफाइड पेमेंट्स इंटरफेस (यूपीआई), नियो-बैंकिंग और क्रेडिट के प्रति अपने उत्साह पर जोर दिया। कुमार ने व्यवसायों के लिए प्रक्रियाओं को सरल बनाने के लिए रेज़रपे की प्रतिबद्धता पर जोर दिया, विशेष रूप से ग्राहकों के बीच डिजिटल कॉमर्स के लाभ को देखते हुए, और विशेष रूप से टियर 2 और 3 बाजारों में विश्वास बनाने के महत्व पर प्रकाश डाला।

Groww

पिछले साल मई से, ऐसी रिपोर्टें प्रसारित हो रही हैं जो दर्शाती हैं कि व्यापक वित्तीय सेवा मंच ग्रो, अपने कानूनी क्षेत्राधिकार को संयुक्त राज्य अमेरिका से भारत में स्थानांतरित करने पर विचार कर रहा है। नवंबर में ईटी की एक रिपोर्ट के अनुसार, धन प्रबंधन कंपनी ने नेशनल कंपनी लॉ ट्रिब्यूनल (एनसीएलटी) को एक आवेदन प्रस्तुत किया, जिसमें उसकी भारतीय सहायक कंपनी, बिलियनब्रेन्स गैराज वेंचर्स और यूएस-आधारित होल्डिंग फर्म, ग्रो के साथ एक क्रॉस-कंट्री विलय की मंजूरी मांगी गई थी। इंक

रिपोर्ट में विस्तार से बताया गया है कि प्रस्तावित विलय प्रक्रिया के हिस्से के रूप में ग्रो को कर्नाटक कर विभाग, भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) और अन्य संबंधित क्षेत्रीय नियामकों से मंजूरी प्राप्त करने की आवश्यकता थी।

पाइन लैब्स और अन्य

उभरते परिदृश्य में, पाइन लैब्स, एक भुगतान फर्म, अब अपने मुख्यालय को भारत में स्थानांतरित करने पर विचार कर रही है, जो इस विकल्प की खोज करने वाली कंपनियों की बढ़ती सूची में शामिल हो गई है। ईटी द्वारा उद्धृत सूत्रों के मुताबिक, कंपनी मौजूदा तिमाही में इस रणनीतिक कदम के लिए बोर्ड की मंजूरी मांग सकती है, जिसका लक्ष्य अपनी मूल इकाई को सिंगापुर से स्थानांतरित करना है। 5 बिलियन डॉलर के मौजूदा मूल्यांकन के साथ, बोर्ड द्वारा हरी झंडी मिलने के बाद पाइन लैब्स आवश्यक नियामक फाइलिंग शुरू कर देगी।

अधिवास में इस संभावित बदलाव को संबोधित करते हुए, Pine Labs CEO Amrish Rau जोर देकर कहा, “निर्णय (स्थान परिवर्तन का) मूल्यांकन या कराधान पर आधारित नहीं होना चाहिए… यह इस पर होना चाहिए कि निर्मित प्रौद्योगिकी वैश्विक या घरेलू बाजारों के लिए है या नहीं। और यह वर्तमान में पाइन लैब्स में चल रहा अन्वेषण है। उन परिणामों के आधार पर, हम कंपनी के लिए सर्वोत्तम निवास स्थान पर निर्णय लेंगे,” जैसा कि 2023 की शुरुआत में ईटी के साथ एक साक्षात्कार में कहा गया था।

इसके अतिरिक्त, ऐसी खबरें हैं कि अन्य कंपनियां, जैसे ऑनलाइन शॉपिंग प्लेटफॉर्म मीशो और बी2बी ईकॉमर्स फर्म उड़ान भी अपनी होल्डिंग कंपनियों को भारत में वापस स्थानांतरित करने की योजना पर विचार कर रही हैं। ईटी की रिपोर्ट के अनुसार, विशेष रूप से, उड़ान अगले साल या उसके आसपास सार्वजनिक लिस्टिंग के लिए तैयार हो रही है।

मीशो के रणनीतिक विचारों से परिचित अंदरूनी सूत्रों ने खुलासा किया कि ईकॉमर्स फर्म वर्तमान में रेजरपे और ग्रो जैसे अपने समकक्षों की तुलना में एक ईकॉमर्स इकाई के रूप में अपनी विशिष्टता को पहचानते हुए कार्रवाई के इष्टतम पाठ्यक्रम पर विचार-विमर्श कर रही है, जो विनियमित श्रेणियों के अंतर्गत आते हैं। Meesho भारत में Fashnear Technologies इकाई के तहत काम करता है, जबकि संयुक्त राज्य अमेरिका में इसकी मूल कंपनी Meesho Inc. है।

एक नाजुक मोड़ पर

रिटर्न पर विचार करने वाले स्टार्टअप के क्षेत्र में, दो प्रचलित दृष्टिकोणों में शेयर स्वैप और इनबाउंड विलय शामिल हैं। शेयर स्वैप में, विदेशी इकाई के शेयरधारक भारतीय इकाई के साथ अपने शेयरों का आदान-प्रदान करते हैं, जिसके परिणामस्वरूप विदेशी और भारतीय दोनों शेयरधारकों के पास घरेलू कंपनी में हिस्सेदारी होती है। इसके विपरीत, इनबाउंड या क्रॉस-बॉर्डर विलय में, विदेशी कंपनी का अस्तित्व समाप्त हो जाता है, जैसा कि कानूनी विशेषज्ञों ने बताया है।