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प्रमुख वैश्विक निवेश प्रबंधन फर्म वैनएक के सीईओ जान वैन एक का मानना है कि वास्तविक दुनिया की संपत्तियों (आरडब्ल्यूए) के टोकन में बाधा डालने वाली दो प्रमुख बाधाएं हैं।
सीईओ ने इस मामले पर अपनी अंतर्दृष्टि साझा की हालिया साक्षात्कार राउल पाल के साथ. उनकी टिप्पणी वैनएक की हाल ही में यूएस एसईसी द्वारा स्पॉट बिटकॉइन (बीटीसी) एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) लॉन्च करने के लिए अनुमोदित 11 कंपनियों में से एक होने की उपलब्धि के मद्देनजर आई है।
वास्तविक दुनिया की संपत्तियों, जैसे कि रियल एस्टेट, कला, या वस्तुओं का टोकनीकरण, बढ़ी हुई तरलता, पारदर्शिता और आंशिक स्वामित्व प्रदान करके निवेश रणनीतियों में क्रांतिकारी बदलाव लाने की क्षमता रखता है। हालाँकि, वैन एक द्वारा उल्लिखित चुनौतियाँ महत्वपूर्ण बाधाएँ हैं जिन्हें संबोधित करने की आवश्यकता है।
तरलता प्रावधान के लिए परिष्कृत बाजार-निर्माण तंत्र की आवश्यकता होती है, और इन नवाचारों के लिए स्पष्ट दिशानिर्देश और एक सहायक ढांचा प्रदान करने के लिए नियामक वातावरण विकसित करने की आवश्यकता है।
तरलता की समस्या
वैन एक के अनुसार, वास्तविक दुनिया की संपत्तियों को टोकन देने में पहली और प्राथमिक बाधा तरलता है – विशेष रूप से, “तरलता कौन प्रदान करता है?” के सवाल का जवाब देना।
टोकनाइजेशन, ब्लॉकचेन पर किसी संपत्ति के अधिकारों को डिजिटल टोकन में परिवर्तित करने की प्रक्रिया, सैद्धांतिक रूप से किसी भी संपत्ति को टोकन करने की अनुमति देती है। हालाँकि, वैन एक ने कहा कि खरीदार और विक्रेता की उपस्थिति पर्याप्त नहीं है। उन्होंने उल्लेख किया:
“किसी को इसमें (टोकनयुक्त आरडब्ल्यूए) बाजार बनाना है, और किसी को इसमें बाजार बनाकर पैसा कमाना है, इसलिए ऐसा नहीं है कि (कोई) किसी भी चीज की टोकनयुक्त वास्तविक दुनिया की संपत्ति बना सकता है, यह वह है जो प्रदान कर रहा है तरलता के इर्द-गिर्द बाज़ार संरचना।”
यह एक बाजार निर्माता की आवश्यकता पर प्रकाश डालता है, एक ऐसी भूमिका जिसके लिए न केवल परिसंपत्ति का मूल्य निर्धारण करना होता है बल्कि बाजार-निर्माण प्रक्रिया से मुनाफा भी कमाना होता है। यह पहलू इस चुनौती को सामने लाता है कि इस भूमिका को कौन निभाएगा और कौन निभा सकता है, खासकर उन परिसंपत्तियों के लिए जिनकी कीमत एसएंडपी 500 जैसे प्रमुख स्टॉक सूचकांकों जितनी सीधी नहीं है।
विनियमन
इस बीच, आरडब्ल्यूए के टोकनाइजेशन में बाधा डालने वाला दूसरा मुख्य मुद्दा नियामक परिदृश्य है।
वैन एक के अनुसार, इस सवाल का कोई स्पष्ट जवाब नहीं है कि महत्वपूर्ण नियामक चुनौतियों का सामना किए बिना टोकन परिसंपत्तियों के लिए बाजार कहां स्थापित किया जाए।
सीईओ ने कहा कि अमेरिका वर्तमान में ऐसे उद्यमों के लिए एक जटिल नियामक वातावरण प्रस्तुत करता है और परिदृश्य बदलने तक ऐसे बाजारों के लिए प्राथमिक क्षेत्राधिकार बनने की संभावना नहीं है। उन्होंने कहा कि नियामकों द्वारा टोकनीकरण के प्रति उत्साह बढ़ाने के बावजूद, उद्योग के लिए स्पष्ट नियमों की कमी का मतलब है कि प्रगति धीमी रहेगी।
दूसरी ओर, वैन एक ने कहा कि यूरोप के बड़े खुदरा बाजार और क्रिप्टो निवेश और व्यापार के लिए अधिक अनुकूल नियामक ढांचे का संयोजन इसे इन विकासों के लिए अधिक व्यवहार्य उम्मीदवार बनाता है।
क्रिप्टोकरेंसी और ब्लॉकचेन तकनीक के लिए यूरोप का नियामक दृष्टिकोण अमेरिका की तुलना में अधिक प्रगतिशील रहा है। यूरोपीय संघ क्रिप्टो परिसंपत्तियों के लिए एक व्यापक ढांचे पर सक्रिय रूप से काम कर रहा है, जिसे मार्केट्स इन क्रिप्टो-एसेट्स (एमआईसीए) के रूप में जाना जाता है, जिसका उद्देश्य सदस्य देशों के बीच नियमों में सामंजस्य स्थापित करना है। निवेशकों की सुरक्षा सुनिश्चित करते हुए नवाचार को बढ़ावा देना।
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