पुट बेचना एक जाल क्यों है?

मैं समस्या समझता हूं…

आप आय चाहते हैं. लेकिन कम ब्याज दरों ने पारंपरिक आय निवेश को नष्ट कर दिया। अभी दरें अधिक हैं. लेकिन आप चिंतित हैं कि वे फिर से गिर जायेंगे।

जब दरें कम थीं, तो आपने वैकल्पिक आय रणनीतियों की तलाश की। आपने आय वाले स्टॉक खरीदे होंगे। लेकिन तब आपको एहसास हुआ कि 3% लाभांश उपज स्टॉक की कीमत में 20% की गिरावट की भरपाई के लिए पर्याप्त नहीं थी।

हो सकता है कि आपने अपने पोर्टफोलियो में REITs जोड़ लिया हो। फिर आपको एक कर फ़ॉर्म मिला जिसमें बताया गया कि आपके लाभांश का एक हिस्सा वास्तव में पूंजी का एक गैर-कर योग्य रिटर्न था। जब तक आप सीपीए न हों, आपको इसका मतलब नहीं पता होगा। मूल रूप से, इसका मतलब था कि लाभांश का हिस्सा उस वर्ष के लिए कर योग्य आय नहीं था। इसके बजाय, इसने आरईआईटी में आपके कर योग्य आधार को कम कर दिया और बाद में जब आप बेचेंगे तो उस पर कर लगाया जाएगा।

किसी ने आपको चेतावनी नहीं दी कि आरईआईटी आपके करों को जटिल बना सकता है, और अब आप परेशान हैं।

तो आपकी तलाश जारी रही. आपने एक निवेश संपत्ति खरीदने के बारे में सोचा। बहुत से लोग ऐसा करते हैं. कुछ को उनका रिटर्न पसंद आता है. दूसरों को लगता है कि रिटर्न कभी भी उम्मीदों से मेल नहीं खाता क्योंकि अप्रत्याशित रखरखाव या अन्य खर्चों से आय कम हो जाती है। साथ ही, कर संबंधी जटिलताएँ भी हैं।

हालाँकि आपने कुछ चीजें सीखीं जिनसे आपकी समस्या का समाधान नहीं हुआ, फिर भी आपके पास आय का कोई समाधान नहीं था। आप खोजते रहे. पसंदीदा स्टॉक, विभिन्न प्रकार के नोट्स और अन्य परिसंपत्तियों की समीक्षा करने के बाद भी आपके पास सही उत्तर नहीं था।

तो इस बिंदु पर, कई निवेशकों की तरह, आपने आय के विकल्पों पर ध्यान दिया होगा। पहले तो पुट बेचना एक अच्छा विचार लग रहा था…

पुट बेचना एक जाल क्यों है?

यदि आपने पुट बेचने की रणनीति का पालन किया, तो आपको शुरुआत में स्थिर रिटर्न मिलने की संभावना है। लेकिन फिर आपको एक बड़ा नुकसान हुआ – और उस एक नुकसान ने आपकी तीन महीने या उससे अधिक की आय ख़त्म कर दी।

यह कई विकल्प आय व्यापारियों का अनुभव है।

पुट बेचना पहली नज़र में आकर्षक है। कीमतें गिरने पर पुट ऑप्शन का मूल्य बढ़ जाता है। यदि आप पुट खरीदते हैं, तो आप डाउन मार्केट में लाभ कमा सकते हैं।

क्योंकि कीमतें गिरने पर वे बढ़ती हैं, कीमतें बढ़ने पर मूल्य में गिरावट आती है। यदि आपने वह पुट खरीदा है, तो अंतर्निहित स्टॉक बढ़ने पर आपको पैसे का नुकसान होगा।

चूंकि स्टॉक नीचे जाने की तुलना में अधिक ऊपर जाते हैं, इसलिए कुछ निवेशक सोचते हैं कि उन्हें खरीदने की तुलना में पुट बेचना अधिक लाभदायक लगता है। जो लोग पुट बेचते हैं वे शर्त लगा रहे हैं कि अंतर्निहित स्टॉक समाप्ति पर स्ट्राइक मूल्य से ऊपर व्यापार करेगा ताकि विकल्प बेकार हो जाए और वे प्रीमियम रख सकें।

कुछ व्यापारियों का मानना ​​है कि पुट सेलिंग एक उच्च संभावना वाली ट्रेडिंग रणनीति है। उनका दावा है कि इसकी जीत दर 75% है।

वर्षों पहले, मैंने उस दावे के स्रोत का पता लगाया था। यह 1997 से 1999 तक के डेटा का उपयोग करके किया गया एक अध्ययन था। लेकिन इसमें शेयरों पर ध्यान नहीं दिया गया।

उस अध्ययन में वायदा अनुबंधों पर विकल्पों पर ध्यान दिया गया। इसमें पाया गया कि समाप्ति तक रखे गए वायदा पर 76.5% विकल्प बेकार हो गए। मुझे आश्चर्य है कि संख्या इतनी कम है।

केवल समाप्ति तिथि पर खुले अनुबंधों को ही अध्ययन में शामिल किया गया था। उस दिन से पहले बंद हुए विजेताओं या हारने वालों को बाहर रखा गया।

मैंने एक्सचेंज डेटा का अध्ययन किया और पाया कि उन तीन वर्षों के दौरान कारोबार किए गए सभी अनुबंधों में से केवल 5.5% अनुबंध बेकार हो गए।

अब हम जानते हैं कि डेटा से पता चलता है कि आप किसी अनुबंध के बेकार समाप्त होने की उम्मीद नहीं कर सकते। फिर भी, यह इस रणनीति का उपयोग करने वाले कई व्यापारियों का मूलभूत विश्वास है।

यह एक ऐसी रणनीति है जो आत्मसंतोष पैदा करती है। व्यापारियों के लिए 80% से अधिक समय जीतना असामान्य बात नहीं है। फिर कुछ घटित होता है – शायद यह एक महामारी है जो लगभग सभी शेयरों को नीचे गिरा देती है। या यह उस स्टॉक के लिए खराब आय रिपोर्ट हो सकती है जिसके विरुद्ध आपने विकल्प बेचे थे। यह किसी प्रतिस्पर्धी के लिए खराब आय रिपोर्ट हो सकती है जो क्षेत्र को नीचे भेजती है।

ऐसे सैकड़ों तरीके हैं जिनसे ये व्यापार गलत हो सकते हैं। और जब उनमें से कोई एक चीज़ घटित होती है, तो बड़ी हानि होती है।

अच्छी खबर यह है कि हमारे पास उन जोखिमों को सीमित करने के तरीके हैं। में व्यापार कक्ष, मैं एक निश्चित कम जोखिम वाली आय रणनीति अपनाता हूं जिसने पिछले वर्ष 40% से अधिक की आय अर्जित की है। और यह वास्तविक परिणाम हैं, कोई बैकटेस्ट या काल्पनिक व्यापार नहीं।

अगले सप्ताह यहीं बरगद का किनारामैं स्पष्ट रूप से समझाऊंगा कि यह रणनीति क्या है और आप किसी भी बाजार परिवेश में सुरक्षित आय एकत्र करने के लिए इसका उपयोग कैसे कर सकते हैं।

सम्मान,

माइकल कैर
संपादक, सटीक मुनाफ़ा