उपभोक्ता मूल्य सूचकांक विवादास्पद क्यों है?

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अमेरिकी श्रम सांख्यिकी ब्यूरो (बीएलएस) उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) तैयार करता है। इस संख्या का मासिक प्रकाशन देश की मुद्रास्फीति दर का सबसे व्यापक रूप से देखा और इस्तेमाल किया जाने वाला उपाय है।

एक निवेशक के दृष्टिकोण से, सीपीआई, मुद्रास्फीति के लिए एक प्रॉक्सी के रूप में, एक महत्वपूर्ण घटक है जिसका उपयोग किसी निवेश या निवेश के पोर्टफोलियो पर कुल रिटर्न का अनुमान लगाने के लिए किया जाता है।

फिर भी, कुछ वर्षों से इस बात पर बहस चल रही है कि क्या सीपीआई मुद्रास्फीति को कम या कम करती है, इसे कैसे मापा जाता है, और क्या यह मुद्रास्फीति के लिए उपयुक्त प्रॉक्सी है। अर्थशास्त्री इस बात पर सहमत नहीं हैं कि मुद्रास्फीति को कैसे मापा जाना चाहिए।

चाबी छीनना

उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) उन कीमतों में बदलाव को ट्रैक करता है जो उपभोक्ता महीने-दर-महीने महत्वपूर्ण उत्पादों और सेवाओं के लिए भुगतान करते हैं।
पिछले कुछ वर्षों में, श्रम सांख्यिकी ब्यूरो (बीएलएस) द्वारा उपयोग की जाने वाली कार्यप्रणाली में कई संशोधन हुए हैं।
कुछ आलोचकों का तर्क है कि माल सूचकांक (सीओजीआई) की लागत से जीवनयापन सूचकांक (सीओएलआई) की लागत पर स्विच करने से तथ्य विकृत हो जाते हैं, जिससे सरकार को मुद्रास्फीति को कम करने की अनुमति मिलती है।
सीपीआई की गणना करने के कम से कम तीन अलग-अलग तरीके हैं, और प्रत्येक से मुद्रास्फीति का एक अलग माप होता है।

मुद्रास्फीति कैसे मापी जाती है?

सबसे आम तौर पर उद्धृत मुद्रास्फीति दर अमेरिकी श्रम सांख्यिकी ब्यूरो द्वारा मासिक रूप से तैयार किया जाने वाला उपभोक्ता मूल्य सूचकांक है। आधिकारिक तौर पर सभी शहरी उपभोक्ताओं के लिए उपभोक्ता मूल्य सूचकांक, या सीपीआई-यू, सूचकांक खुदरा कीमतों के नमूने के आधार पर 93% अमेरिकियों द्वारा रोजमर्रा के उपयोग के लिए खरीदे गए उत्पादों और सेवाओं के लिए भुगतान की गई औसत कीमतों में बदलाव को दर्शाता है। भोजन, ऊर्जा और अन्य सभी उत्पादों के लिए अलग-अलग उप-सूचकांक तैयार किए जाते हैं।

सीपीआई पर विवाद

मूल रूप से, सीपीआई दो अलग-अलग अवधियों के लिए वस्तुओं और सेवाओं की एक निश्चित टोकरी की कीमत की तुलना करके निर्धारित की गई थी। इस मामले में, सीपीआई माल सूचकांक (सीओजीआई) की लागत थी।

समय के साथ, अमेरिकी कांग्रेस ने इस विचार को अपनाया कि जीवन स्तर को स्थिर बनाए रखने के लिए सीपीआई को लागत में बदलाव को प्रतिबिंबित करना चाहिए। नतीजतन, सीपीआई जीवनयापन लागत सूचकांक (सीओएलआई) में विकसित हो गया है।

कार्यप्रणाली में परिवर्तन

पिछले कुछ वर्षों में, कार्यप्रणाली में कई संशोधन हुए हैं। बीएलएस के अनुसार, परिवर्तनों ने उन पूर्वाग्रहों को दूर कर दिया जो मुद्रास्फीति दर को बढ़ा-चढ़ाकर बताते थे।

नई पद्धति वस्तुओं की गुणवत्ता में परिवर्तन और प्रतिस्थापन के प्रभावों को ध्यान में रखती है। प्रतिस्थापन, मूल्य वृद्धि के जवाब में उपभोक्ता जो परिवर्तन करते हैं, उससे टोकरी में वस्तुओं का सापेक्ष भार भी बदल जाता है। समग्र परिणाम कम सीपीआई होने की संभावना है।

आलोचक कार्यप्रणाली में बदलाव और सीओजीआई से सीओएलआई में स्विच को एक उद्देश्यपूर्ण हेरफेर के रूप में देखते हैं जो अमेरिकी सरकार को कम सीपीआई की रिपोर्ट करने की अनुमति देता है।

विरोधी विचार

जॉन विलियम्स, एक अमेरिकी अर्थशास्त्री और सरकारी रिपोर्टिंग के विश्लेषक, एक मुद्रास्फीति माप को प्राथमिकता देते हैं जो निश्चित मात्रा और गुणों के साथ वस्तुओं की एक टोकरी के आधार पर मूल सीपीआई पद्धति का उपयोग करता है।

एक अन्य अर्थशास्त्री डेविड रैनसन भी मुद्रास्फीति के संकेतक के रूप में आधिकारिक सीपीआई की व्यवहार्यता पर सवाल उठाते हैं। रैनसन यह तर्क नहीं देते कि सीपीआई में हेरफेर किया गया है। इसके बजाय, वह सीपीआई को मुद्रास्फीति के एक पिछड़े संकेतक के रूप में देखते हैं, न कि वर्तमान मुद्रास्फीति के माप के रूप में।

रैनसन का मानना है कि वस्तुओं की कीमतें वर्तमान मुद्रास्फीति का एक बेहतर संकेतक हैं क्योंकि मुद्रास्फीति शुरू में कच्चे माल की कीमतों को प्रभावित करती है। किसी अर्थव्यवस्था में बदलावों को अपना ढंग से लागू करने और सीपीआई में प्रतिबिंबित होने में कई साल लग सकते हैं। रैनसन ने अपनी मुद्रास्फीति माप कीमती धातुओं की कमोडिटी बास्केट पर आधारित की है।

जो बात तुरंत स्पष्ट है वह यह है कि उपभोक्ता मुद्रास्फीति को परिभाषित करने के तीन अलग-अलग तरीके हैं। मुद्रास्फीति को मापने की प्रत्येक विधि से अलग-अलग परिणाम मिलते हैं।

विभिन्न सीपीआई या मुद्रास्फीति स्तर

मुद्रास्फीति को मापने के विभिन्न तरीके एक ही अवधि के लिए मुद्रास्फीति के लिए अलग-अलग आंकड़े उत्पन्न करते हैं।

विलियम्स और रैनसन ने नवंबर 2006 के उपभोक्ता मूल्य सूचकांक सारांश के आधार पर एक अकादमिक अध्ययन किया, जिसे बीएलएस द्वारा प्रकाशित किया गया था। बीएलएस ने कहा: “2006 के पहले 11 महीनों के दौरान, सीपीआई-यू 2.2% मौसमी रूप से समायोजित वार्षिक दर (एसएएआर) पर बढ़ गया।”

इसी अवधि के लिए विलियम्स का सीपीआई का अनुमान 5.3% था, जबकि रैनसन का अनुमान 8.2% था।

यदि विलियम्स और रैनसन सही हैं, तो आधिकारिक सीपीआई पर आधारित निवेश योजना कम प्रभावी होगी। इसलिए, एक विवेकपूर्ण निवेशक सीपीआई और मुद्रास्फीति उपायों के इन असमान विचारों और उनके निवेश निर्णयों पर पड़ने वाले प्रभावों के बारे में अधिक जानकारी और बेहतर समझ प्राप्त करना चाह सकता है।

16%

विलियम की वैकल्पिक सीपीआई गणना से पता चला कि 2022 के वसंत में अमेरिकी मुद्रास्फीति दर 16% से अधिक हो गई, या आधिकारिक सीपीआई आंकड़ों से दोगुनी से अधिक हो गई।

मुद्रास्फीति और लाभ की गणना

जब निवेशक और विश्लेषक पोर्टफोलियो पर रिटर्न निर्धारित करते हैं तो मुद्रास्फीति दर उन परिणामों को प्रभावित करती है जिनकी गणना निवेशक और विश्लेषक करते हैं। निवेशक मुद्रास्फीति के प्रभाव को ध्यान में रखते हुए नाममात्र आधार पर अपनी कुल अपेक्षित रिटर्न दर (आरआरआर) की गणना करते हैं। जैसे-जैसे मुद्रास्फीति की दर बढ़ती है, रिटर्न की समान वास्तविक दर प्राप्त करने के लिए उच्च नाममात्र रिटर्न अर्जित करना होगा।

नाममात्र वार्षिक आवश्यक कुल रिटर्न का अनुमान मुद्रास्फीति की दर को वास्तविक आवश्यक रिटर्न में जोड़कर लगाया जाता है।

छोटे निवेश क्षितिज के लिए, अनुमानित विधि अच्छी तरह से काम करती है। हालाँकि, लंबी निवेश अवधि (जैसे कि 20 वर्ष या अधिक) के लिए, छोटी सी अशुद्धि के प्रभावों को बढ़ाने से बचने के लिए थोड़ी अलग विधि का उपयोग किया जाना चाहिए।

नाममात्र वार्षिक आवश्यक कुल रिटर्न का अधिक सटीक अनुमान एक प्लस वार्षिक मुद्रास्फीति दर और एक प्लस आवश्यक वार्षिक वास्तविक रिटर्न दर के उत्पाद के रूप में गणना की जाती है।

निम्नलिखित तालिका वास्तविक रिटर्न की 3% वांछित दर के साथ मुद्रास्फीति के आंकड़ों के तीन संबंधित तरीकों को मापती है। तालिका के नतीजे बताते हैं कि जैसे-जैसे मुद्रास्फीति दर और रिटर्न की वास्तविक दर के बीच अंतर बढ़ता है, अनुमानित और सटीक रूप से निर्धारित कुल आवश्यक रिटर्न के बीच अंतर बढ़ता है।

मुद्रास्फीति का अनुमान	बीएलएस	विलियम्स	रैंसन
मुद्रास्फीति दर (i)	2.2	5.3	8.2
अपेक्षित रिटर्न की वास्तविक दर (आर)	3.0	3.0	3.0
i + r (अनुमानित नाममात्र दर)	5.2	8.3	11.2
1-((1+i)(1+r)) (“सटीक” नाममात्र दर)	5.3	8.5	11.5

जैसे-जैसे निवेश का दायरा बढ़ता है, इन मतभेदों का प्रभाव बढ़ जाता है। अगली तालिका प्रत्येक मुद्रास्फीति अनुमान के लिए निर्धारित विभिन्न नाममात्र कुल आवश्यक रिटर्न पर 10, 20 और 30 वर्षों के लिए मिश्रित $1 के मूल्य पर प्रभाव दिखाती है। पहला प्रत्येक जोड़ी में रिटर्न की दर है और अनुमानित है; दूसरी दर अधिक सटीक रूप से निर्धारित की जाती है।

सबरीना जियांग द्वारा छवि © इन्वेस्टोपेडिया 2020

सकल घरेलू उत्पाद के लिए निहितार्थ

जीडीपी कई आर्थिक संकेतकों में से एक है जिसका उपयोग निवेशक किसी अर्थव्यवस्था की विकास दर और ताकत का आकलन करने के लिए कर सकते हैं।

सीपीआई वास्तविक जीडीपी के निर्धारण में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है। इसलिए, सीपीआई में हेरफेर का मतलब जीडीपी में हेरफेर हो सकता है क्योंकि सीपीआई का उपयोग मुद्रास्फीति के प्रभावों के लिए नाममात्र जीडीपी घटकों में से कुछ को कम करने के लिए किया जाता है।

सीपीआई और जीडीपी में विपरीत संबंध है, इसलिए कम सीपीआई – और जीडीपी पर इसका विपरीत प्रभाव – निवेशकों को यह सुझाव दे सकता है कि अर्थव्यवस्था वास्तव में उससे अधिक मजबूत है।

सीपीआई और सरकारी खर्च

कई सरकारी खर्च सीपीआई पर आधारित होते हैं और इसलिए, एक गलत सीपीआई का भविष्य के सरकारी खर्चों पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ेगा।

कम सीपीआई के कम से कम दो प्रमुख प्रभाव होते हैं:

कई सरकारी भुगतान, जैसे सामाजिक सुरक्षा और टीआईपीएस से रिटर्न, सीपीआई के स्तर से जुड़े हुए हैं। कम सीपीआई का मतलब नागरिकों को कम भुगतान और कम सरकारी व्यय होता है।
यदि मुद्रास्फीति की वास्तविक दर प्रकाशित सीपीआई से अधिक है, तो निवेशक की वापसी की वास्तविक दर मूल रूप से अपेक्षा से कम होगी क्योंकि छिपी हुई मुद्रास्फीति लाभ को नष्ट कर देती है।

विवाद को बढ़ाने वाले कारक

सीपीआई विवाद में योगदान देने वाले कई कारक सांख्यिकीय पद्धति की जटिलताओं में घिरे हुए हैं। विवाद में अन्य प्रमुख योगदानकर्ता मुद्रास्फीति की परिभाषा और इस तथ्य पर निर्भर हैं कि मुद्रास्फीति को प्रॉक्सी द्वारा मापा जाना चाहिए।

बीएलएस सीपीआई को औसत दिन-प्रतिदिन के आधार पर समय के साथ घरों द्वारा खरीदी गई वस्तुओं और सेवाओं की कीमत में औसत परिवर्तन के माप के रूप में वर्णित करता है। बीएलएस सीपीआई निर्धारित करने के लिए उपयोग की जाने वाली सांख्यिकीय प्रक्रियाओं के संबंध में अपने निर्णयों को निर्देशित करने के लिए जीवनयापन की लागत ढांचे का उपयोग करता है। इस ढांचे का मतलब है कि सीपीआई द्वारा इंगित मुद्रास्फीति दर जीवन यापन की लागत या एक निश्चित जीवन स्तर या जीवन की गुणवत्ता को बनाए रखने की लागत में परिवर्तन को दर्शाती है।

दूसरे शब्दों में, यह जीवन-यापन की लागत का सूचकांक है। सीपीआई की गणना के लिए बीएलएस द्वारा उपयोग की जाने वाली प्रक्रियाओं को विस्तार से प्रस्तुत किया गया है तरीकों की बीएलएस हैंडबुक, अध्याय 17, जिसका शीर्षक है “उपभोक्ता मूल्य सूचकांक।”

सीपीआई और उपभोक्ता व्यवहार: एक उदाहरण

उपभोक्ता व्यवहार पर सीपीआई के प्रभाव और इसकी गणना के तरीकों के इस सरलीकृत उदाहरण पर विचार करें।

मान लीजिए कि उपलब्ध एकमात्र उपभोक्ता उत्पाद गोमांस है। केवल दो कट उपलब्ध हैं: फ़िले मिग्नॉन (एफएम) और टी-बोन स्टेक (टीएस)। जब कीमतें और खपत आखिरी बार मापी गई थी, तो केवल एफएम खरीदा गया था, और टीएस की कीमत एफएम की कीमत से 10% कम थी। जब अगली बार मापा गया, तो कीमतों में 10% की वृद्धि हुई थी। परिदृश्य नीचे दी गई तालिका में प्रस्तुत किया गया है।

उत्पाद	बढ़ोतरी से पहले कीमत प्रति पाउंड	बढ़ोतरी के बाद कीमत प्रति पाउंड	मूल्य वृद्धि
फ़िले मिग्नॉन	$12.00	$13.20	10%
टी – बोन स्टेक	$10.00	$11.00	10%

इस काल्पनिक परिदृश्य के लिए सीपीआई, या मुद्रास्फीति, की गणना गोमांस की निरंतर मात्रा और गुणवत्ता, या माल की एक निश्चित टोकरी की लागत में वृद्धि के रूप में की जाती है। मुद्रास्फीति दर 10% है. यह अनिवार्य रूप से वह तरीका है जिससे सीपीआई की गणना मूल रूप से बीएलएस द्वारा की गई थी, और यह विलियम्स द्वारा उपयोग की जाने वाली पद्धति है। यह विधि इस बात से अप्रभावित है कि उपभोक्ता मूल्य वृद्धि के जवाब में अपनी खरीदारी की आदतें बदलते हैं या नहीं।

सीपीआई की गणना की वर्तमान बीएलएस पद्धति उपभोक्ता खरीद प्राथमिकताओं में परिवर्तन को ध्यान में रखती है। इस उदाहरण में, यदि उपभोक्ता व्यवहार में कोई बदलाव नहीं होता है, तो गणना की गई सीपीआई 10% होगी। यह परिणाम विलियम्स द्वारा उपयोग की गई निश्चित टोकरी विधि से प्राप्त परिणाम के समान है। हालाँकि, यदि उपभोक्ता अपना खरीदारी व्यवहार बदलते हैं और एफएम के लिए टीएस को पूरी तरह से प्रतिस्थापित करते हैं, तो सीपीआई 0% होगी। यदि उपभोक्ता एफएम की अपनी खरीदारी 50% कम कर देते हैं और इसके बजाय टीएस खरीदते हैं, तो बीएलएस की गणना की गई सीपीआई 5% होगी।

पिछली गणनाओं से पता चला है कि बीएलएस द्वारा उपयोग की जाने वाली सीपीआई पद्धति, ऊपर वर्णित परिदृश्य और उपभोक्ता व्यवहार को देखते हुए, एक सीपीआई का परिणाम देती है जो उपभोक्ता व्यवहार पर निर्भर करती है। इसके अलावा, एक मुद्रास्फीति स्तर जो देखी गई मूल्य वृद्धि से कम है, उसे मापा जा सकता है।

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यद्यपि यह उदाहरण काल्पनिक है, वास्तविक दुनिया में समान प्रभाव निश्चित रूप से संभावना के दायरे में हैं।

निवेशकों को सीपीआई की खामियों के बारे में क्या करना चाहिए?

निवेशक सरकार द्वारा बताए गए आंकड़ों को अंकित मूल्य पर स्वीकार करते हुए आधिकारिक सीपीआई नंबर का उपयोग कर सकते हैं। विकल्प या तो विलियम्स का है या रैनसन का मुद्रास्फीति का माप, इस तर्क को स्पष्ट रूप से स्वीकार करते हुए कि आधिकारिक तौर पर रिपोर्ट की गई संख्या एक कम-गेंद का अनुमान है।

यह सुझाव देना असंभव नहीं है कि विभिन्न उपभोक्ताओं द्वारा उनके व्यक्तिगत उपभोग पैटर्न के आधार पर मुद्रास्फीति की विभिन्न दरों का अनुभव किया जाता है। इस प्रकार, उत्तर निवेशक-विशिष्ट हो सकता है।

सीपीआई-यू क्या है?

सभी शहरी उपभोक्ताओं के लिए सीपीआई-यू या उपभोक्ता मूल्य सूचकांक बीएलएस द्वारा प्रकाशित उपभोक्ता मूल्य सूचकांक का सबसे व्यापक माप है। आमतौर पर सीपीआई के रूप में संक्षिप्त, यह सभी शहरी उपभोक्ताओं (लगभग 93% अमेरिकी परिवारों को शामिल करते हुए) के खरीद पैटर्न का प्रतिनिधित्व करता है।

सिकुड़न मुद्रास्फीति क्या है?

सिकुड़न मुद्रास्फीति समग्र मुद्रास्फीति का एक छिपा हुआ घटक है जिसे पारंपरिक सीपीआई उपायों द्वारा शायद ही कभी पकड़ा जाता है। कीमतें बढ़ाने की आवश्यकता का सामना करते हुए, कंपनियां कभी-कभी पैकेज का आकार कम कर देती हैं। आलू के चिप्स के एक बैग की कीमत $1 है, जो पिछले साल के बराबर ही है, लेकिन बैग में अब 12 औंस चिप्स के बजाय 10 औंस हैं।

तल – रेखा

उपभोक्ता मूल्य सूचकांक अमेरिकी उपभोक्ताओं के लिए जीवन यापन की लागत में बदलाव का व्यापक रूप से उद्धृत मासिक रीडिंग है। यह मुद्रास्फीति का प्रमुख माप है जिसका उपयोग नीति निर्माताओं और निवेशकों द्वारा अपने निर्णय लेने के लिए किया जाता है।

फिर भी, कुछ अर्थशास्त्रियों के अनुसार, यह एक अपूर्ण अध्ययन है। कम से कम, यह मुद्रास्फीति को कम करके आंक सकता है क्योंकि कुछ उपभोक्ताओं द्वारा कभी-कभी इसका अनुभव किया जाता है।

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