एच-शेयर बनाम ए-शेयर: क्या अंतर है?

एच-शेयर बनाम ए-शेयर: एक अवलोकन

चीन ने पिछले कुछ वर्षों में उल्लेखनीय वृद्धि का अनुभव किया है, जिससे इसकी अर्थव्यवस्था निवेशकों के बीच एक गर्म विषय बन गई है। जो कंपनियां मुख्य भूमि चीन में पंजीकृत और निगमित हैं और सार्वजनिक होती हैं, उनके पास देश के किसी भी स्टॉक एक्सचेंज में व्यापार करने का विकल्प होता है या वे हांगकांग स्टॉक एक्सचेंज (एचकेजी) पर अपने शेयर सूचीबद्ध कर सकते हैं। शेयरों को विभिन्न वर्गों में विभाजित किया गया है, जिनमें एच-शेयर और ए-शेयर शामिल हैं।

एच-शेयर हांगकांग के एक्सचेंजों पर व्यापार करते हैं और चीनी कानून द्वारा विनियमित होते हैं। इन प्रतिभूतियों का कारोबार हांगकांग डॉलर में किया जाता है और विदेशी निवेशकों सहित किसी के भी द्वारा स्वतंत्र रूप से कारोबार किया जाता है। दूसरी ओर, ए-शेयर सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध चीनी कंपनियों का प्रतिनिधित्व करते हैं जो शेन्ज़ेन स्टॉक एक्सचेंज (एसजेडएसई) और शंघाई स्टॉक एक्सचेंज (एसएसई) जैसे चीनी स्टॉक एक्सचेंजों पर व्यापार करते हैं। ये स्टॉक चीनी युआन रॅन्मिन्बी (CNY) में कारोबार करते हैं। चीनी कानून विदेशी निवेशकों के लिए ए-शेयर खरीदना और बेचना बहुत कठिन बना देता है।

h-शेयरों

एच-शेयर मुख्य भूमि चीन की सार्वजनिक कंपनियों के शेयरों का प्रतिनिधित्व करते हैं जो एचकेजी पर सूचीबद्ध हैं। वैसे, ये शेयर चीन में चीनी कानून के तहत जारी किए जाते हैं लेकिन एचकेजी की लिस्टिंग आवश्यकताओं के अधीन हैं। नियम बताते हैं कि:

• किसी कंपनी के वार्षिक खातों को हांगकांग या अंतर्राष्ट्रीय लेखांकन मानकों का पालन करना चाहिए।
• किसी कंपनी के निगमन के लेखों में एच-शेयरों सहित घरेलू शेयरों और विदेशी शेयरों की अलग-अलग प्रकृति के साथ-साथ प्रत्येक खरीदार को दिए गए अधिकारों को स्पष्ट करने वाले अनुभाग भी शामिल होने चाहिए।

एच-शेयर हांगकांग डॉलर के अंकित मूल्य के साथ बोली और व्यापार करते हैं। ये शेयर अंतर्राष्ट्रीय निवेशकों सहित सभी निवेशकों के लिए व्यापार के लिए खुले हैं। उदाहरण के लिए, अमेरिका में जो लोग एच-शेयर खरीदने और बेचने में रुचि रखते हैं, वे अपनी ब्रोकरेज फर्म के अंतरराष्ट्रीय ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म के माध्यम से ऐसा कर सकते हैं। यह ए-शेयरों के विपरीत है, जो विदेशी निवेश के लिए खुले नहीं हैं।

आमतौर पर किसी कंपनी के ए-शेयरों और एच-शेयरों के बीच मूल्य विसंगतियां होती हैं। इसके अलावा, ए-शेयर आम तौर पर एच-शेयरों से प्रीमियम पर व्यापार करते हैं।

ए-शेयरों

ए-शेयर मुख्य भूमि चीन में स्थित निगमित कंपनियों के शेयर हैं जो शंघाई या शेन्ज़ेन स्टॉक एक्सचेंजों में सूचीबद्ध हैं। ये शेयर चीन में चीनी कानून के तहत जारी किए जाते हैं और चीनी युआन या रॅन्मिन्बी में उद्धृत किए जाते हैं।

2007 के बाद, चीन ने मुख्य भूमि के चीनी निवेशकों को शंघाई स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध कंपनियों के ए-शेयर या एच-शेयर खरीदने की अनुमति दी। इससे पहले, चीनी मुख्य भूमि निवेशक केवल ए-शेयर खरीद सकते थे, भले ही एच-शेयरों की भी पेशकश की गई थी।

ए-शेयर आम तौर पर केवल मुख्य भूमि चीन के नागरिकों के लिए उपलब्ध हैं, जिससे औसत विदेशी निवेशक के लिए बाजार में आना मुश्किल हो जाता है। देश के कानून एक विनियमित संरचना के माध्यम से विदेशी निवेश की अनुमति देते हैं। कुछ संस्थागत निवेशक योग्य विदेशी संस्थागत निवेशक (क्यूएफआईआई) या अन्य सख्त व्यापारिक कार्यक्रमों के रूप में अर्हता प्राप्त कर सकते हैं। संस्थागत निवेशकों का केवल एक चुनिंदा समूह ही QFII स्थिति के लिए योग्य है और चीनी ए-शेयर खरीद और बेच सकता है।

चूंकि विदेशी निवेशक एच-शेयरों का व्यापार कर सकते हैं, इसलिए शेयर ए-शेयरों की तुलना में अधिक तरल होते हैं। अमेरिकी निवेशकों के लिए जो क्यूएफआईआई योग्य नहीं हैं, इन शेयरों तक पहुंचने का एकमात्र तरीका एक उभरते बाजार फंड के माध्यम से या अमेरिकी डिपॉजिटरी रसीदों (एडीआर) में निवेश करना हो सकता है।

एमएससीआई उभरते बाजार सूचकांक

व्यक्तिगत विदेशी निवेशकों को ए-शेयरों में अपना पैसा लगाने का एक बड़ा अवसर देने के लिए काफी प्रयास किए गए हैं। निवेशकों द्वारा ऐसा करने का एक तरीका विभिन्न निवेश अवसरों को देखना है जिसमें ए-शेयर जैसे एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) और अन्य फंड शामिल हो सकते हैं।

2020 में, MSCI इमर्जिंग मार्केट्स इंडेक्स का चीनी बाजार में 40.95% भार था और इसमें आंशिक रूप से चीन के लार्ज-कैप ए- और मिड-कैप-ए-शेयर शामिल थे। 2018 में इसी सूचकांक का चीनी बाज़ार में 32.72% हिस्सा था।

फरवरी 2019 में, फर्म ने घोषणा की कि वह नवंबर 2019 तक लार्ज-कैप ए-शेयरों का अपना वजन 15% से बढ़ाकर 20% कर रही है – यह कदम निवेशकों द्वारा अच्छी तरह से प्राप्त किया गया था। चाल के अंत तक, फर्म ने कहा कि उसके सूचकांक में 253 लार्ज-कैप और 168 मिडकैप ए-शेयर होंगे।

जनवरी 2024 तक, सूचकांक पर चीन का भारी भार था, इसके पोर्टफोलियो का 24.87% देश में निवेश किया गया था।

विशेष ध्यान

सार्वजनिक चीनी कंपनियों के शेयर ख़रीदना संयुक्त राज्य अमेरिका में शेयर ख़रीदने जितना आसान नहीं है। जबकि अमेरिका में सार्वजनिक बाजारों में कारोबार किए जाने वाले शेयर आम तौर पर किसी के लिए भी उपलब्ध होते हैं, चीनी शेयर बाजारों में इस पर सख्त प्रतिबंध हैं कि कौन खरीद सकता है और उनके लिए खरीद के लिए क्या उपलब्ध है। यदि आप वहां व्यापार या निवेश शुरू करना चाहते हैं तो अंतर जानना महत्वपूर्ण है।

चीन में निवेश करने का एक तरीका अमेरिकी डिपॉजिटरी रसीद (एडीआर) के माध्यम से है। ये प्रमाणपत्र, जो विदेशी कंपनियों के शेयरों की एक निश्चित संख्या का प्रतिनिधित्व करते हैं, अमेरिकी बाजार में व्यापार करते हैं। एडीआर उन निवेशकों के लिए किसी भी प्रतिबंध को हटा देता है जो अन्यथा किसी विदेशी इकाई में निवेश नहीं कर सकते हैं। और चूंकि वे अमेरिकी एक्सचेंजों पर व्यापार करते हैं, इसलिए उनका मूल्य निर्धारण अमेरिकी डॉलर में होता है, इसलिए कोई मूल्य निर्धारण, मुद्रा मूल्य या विनिमय संबंधी समस्याएं नहीं होती हैं।

निवेशक शंघाई-हांगकांग स्टॉक कनेक्ट का भी उपयोग कर सकते हैं, जो निवेशकों को पारस्परिक बाजार पहुंच प्रदान करने के लिए डिज़ाइन की गई प्रणाली है। यह शंघाई और हांगकांग दोनों स्टॉक एक्सचेंजों को जोड़ता है और निवेशकों को अपने दलालों का उपयोग करके प्रत्येक बाजार में शेयरों का व्यापार करने देता है। 2014 में स्थापित, यह विदेशियों को सामान्य प्रतिबंधों के बिना ए-शेयर खरीदने की अनुमति देता है। सभी लेनदेन चीनी मुद्रा में किए जाते हैं-हांगकांग डॉलर में नहीं।

तल – रेखा

एच-शेयर और ए-शेयर मुख्य भूमि चीन की सार्वजनिक कंपनियों के दो प्रकार के शेयर हैं। जबकि ए-शेयर चीनी स्टॉक एक्सचेंजों पर व्यापार करते हैं और आम तौर पर मुख्य भूमि चीन के नागरिकों के लिए आरक्षित होते हैं, अंतरराष्ट्रीय निवेशक ए-शेयरों तक पहुंच सकते हैं। ये शेयर सार्वजनिक चीनी कंपनियों के लिए हैं जो हांगकांग स्टॉक एक्सचेंज में व्यापार करती हैं। यदि आप ए-शेयरों में निवेश करने में रुचि रखते हैं तो ब्रोकरेज फर्म से बात करें। किसी भी निवेश की तरह, सुनिश्चित करें कि आप इस बाज़ार में उतरने से पहले अपना उचित परिश्रम और शोध कर लें।